Инфляционное таргетирование в системе режимов денежно-кредитной политики. Финансовый менеджмент

1 ответ(а)

1. 

   hubba-bubba 2019-01-13 11:20:51

   Инфляционное таргетирование­ можно трактовать как установление целевых ориентиров инфляции, достижение которых в среднесрочном периоде обязательно для монетарных  органов  регулирования. Высказывается мнение, что данный режим представляет собой довольно простую процедуру, которая заключается в следующих действиях. Центральный эмиссионный банк страны осуществляет прогнозирование предполагаемого  уровня инфляции, после чего эти прогнозные значения сопоставляются с целевыми ориентирами инфляции, которые нужно достичь,  а полученная разность  между прогнозируемыми параметрами и целевым ориентиром показывает, каким образом требуется скорректировать монетарную политику.

   Режим характеризуется открытостью процесса  реализации денежно-кредитной политики за счет информированности общества об основных принимаемых решениях, что повышает уровень  подотчетности центральных банков. Кроме того использование режима предполагает правильное выстраивание отношений между финансовыми институтами внутри государства и наделение их ответственностью за поддержание ценовой стабильности.

   Режим инфляционного таргетирования  на сегодня признан одним из  наиболее эффективных в борьбе с инфляцией. Его основными характеристиками являются:

   • четкая формулировка цели центрального банка, которая позволяет достичь заданного показателя уровня инфляции либо в виде одного значения, либо в виде диапазона значений;
   • отсутствие других первичных целей реализации монетарной политики;
   • отсутствие приоритета налогово – бюджетной политики;
   • независимость Центрального банка в выборе инструментов монетарного регулирования;
   • прозрачность и отчетность центрального банка перед обществом.

   В России поэтапный переход к режиму таргетирования инфляции начался после кризиса 2008-2009 гг. и был завершен в конце 2014 г. В период 2010-2014 гг. Банк России проводил политику, направленную на постепенный отказ от регулирования валютного курса и переход к свободному плаванию рубля как составной части движения к этому режиму. Денежно-кредитная политика Банка России выражалась в расширении операционного ориентира валютного курса и постепенном сокращении объемов проводимых валютных интервенций. При этом вмешательство в динамику валютного курса во время внешних шоков в 2010-2013 гг. было ограниченным. Тем самым, нам представляется. Банк России давал возможность курсу рубля снижаться за счет действия внешних факторов для поддержания конкурентоспособности экономики.

   Одновременно формировалась система мер по обеспечению ликвидности коммерческих банков, которая была запущена в действие еще во время кризиса 2008-2009 гг. Ведущая роль в ней отводилась операциям РЕПО.

   Следующим важным шагом Банка России на пути перехода к режиму инфляционного таргетирования было выстраивание системы инструментов процентной политики, играющей главную роль в рамках данного режима. В сентябре 2013 г. Банк России осуществил изменения в инструментах процентной политики, во-первых, установил значение ключевой ставки процента (по операциям абсорбирования и предоставления ликвидности на срок одна неделя), во-вторых, выстроил коридор ставок процента, привязанных к ключевой ставке.