Важнейшим фактором, определяющим платежеспособность предприятий, является соотношение между собственными и заемными средствами. В качестве одного из финансовых инструментов, позволяющих сформировать наиболее рациональную структуру капитала предприятий выступает эффект финансового рычага.
Под эффектом финансового рычага понимается приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредитных ресурсов, несмотря на платность последних.
ЭФР является инструментом политики заимствования средств, он позволяет оптимизировать соотношение между собственными (СК) и заемными средствами (ЗК). Данный эффект проявляется в возможности изменения рентабельности собственного капитала (Рск) за счет привлечения заемных средств. Рассчитывается по формуле
ЭФР=(1-Нс)*(Рск-СП)*ЗК/СК, %
Где Нс – коэффициент, учитывающий размер ставки налога на прибыль, СП-средняя процентная ставка по заемным средствам, Рск – рентабельность собственного капитала, ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал.
Возникновение данного эффекта связано с тем, что:
- предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность рентабельностью активов.
- предприятия, привлекающие кредиты, увеличивают либо уменьшают рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и величины ссудной процентной ставки.
Недопустимо отрицательное значение эффекта финансового рычага.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему