Рентабельность продаж, Связь рентабельности продаж и рентабельности активов

Рентабельность продаж измеряется по следующей формуле:

                                           Рп  = ПР/РП,  где

     ПР - прибыль от реализации продукции за период;

РП - стоимость реализованной продукции.

Этот показатель определяет, сколько копеек прибыли принес нам каждый рубль реализованной продукции, или, другими словами, сколько копеек прибыли содержится в каждом рубле, вырученном за реализованную продукцию.

Понятно, что сопоставлять с объемом реализованной продукции нужно и прибыль от реализации, (а не общую), так как в противном случае этот показатель теряет свою качественную определенность.

Как связаны между собой рентабельность продаж и рентабельность активов?

Пусть П - прибыль предприятия. Напишем тождество: рентабельность активов равна рентабельности активов.

        П/А=П/А

Теперь умножим это тождество на 1, представленную в виде РП/РП. Очевидно, в результате этого действия тождество не нарушится

П/А= П/А∙ РП/РП

Теперь перегруппируем левую часть.

П/А = П/РП∙РП/А

Вглядимся внимательно, что у нас получилось в левой части. П/РП - это формула рентабельности продаж, а РП/А - это формула коэффициента оборачиваемости активов. Таким образом, мы получаем искомую формулу:

                                                rA = rn  ∙ KoA

(Здесь мы сознательно игнорируем тот факт, что при определении рентабельности активов и продаж используется разная прибыль).

Как видим, рентабельность активов в этой формуле представлена в виде функции рентабельности продаж и скорости оборачиваемости активов. Из формулы видно, что рост рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов ведут к росту рентабельности активов и наоборот. Эта формула важна для понимания зависимости между важнейшими процессами, формирующими эффективность работы предприятия, поэтому она широко используется в различных схемах факторного экономического анализа.

Методы факторного анализа подробно изучает теоретическая статистика. Мы же сейчас, используя готовые формулы, на очень простом примере рассмотрим аналитические возможности полученного соотношения.

Предположим, на некотором предприятии рентабельность активов за год сократилась с 23% до 18%. В результате чего произошло это снижение? При анализе ситуации выяснилось, что прибыль предприятия за год возросла с 23,5 до 25 млн. рублей, среднегодовые активы увеличились с 102,2 до 138,9 млн. рублей, при этом объем реализованной продукции с 181 поднялся до 267,5 млн. рублей.

Определим сначала, как изменились рентабельность продаж и оборачиваемость активов (индексом «О» обозначены показатели в базовом периоде, а «1» -в отчетном)

25 267,5

181

- = 1,771

-оо        ]02^2         ,                                                                   "00        Пд9

Таким образом, мы уже видим, что на предприятии произошло резкое увеличение объема продаж, в результате чего существенно повысилась оборачиваемость активов. Однако ускоренный рост продаж не сопровождался соответствующим ростом прибыли, поэтому общие результаты ухудшились.

Хотя этих данных явно не достаточно для анализа причин произошедшего, тем не менее, можно высказать предположение, что руководство предприятия (возможно почувствовав затоваривание) решило форсировать сбыт и снизило цену на продукцию, но, возможно, "перестаралось".

Теперь более точные количественные оценки.

Обратимся сначала к индексам рассматриваемых показателей.

Легко видеть, что выполняется следующее соотношение:

ра   ~     рп       К0»

где ] - обозначает индекс и определяется по формулам:

р(-> '                            "^п         рО

ГА                                              ГП                                                     --()

Рассчитывая значения индексов и подставляя их в формулу, получаем:

0,782 = 0,719-1,088

(небольшие расхождения вызваны округлением)

Полученные результаты интерпретируются следующим образом: рентабельность активов в текущем году составила 78,2% от прошлого, что было вызвано резким снижением рентабельности продаж (71,9% от уровня прошлого года) лишь частично компенсированным ускорением оборачиваемости активов (рост -8,8%).

Эту оценку можно развить, воспользовавшись дальнейшими возможностями факторного анализа. Справедливы формулы:

В этих формулах:

^ра(рп) и ^а(ко)" прирост рентабельности активов за счет изменения, соответственно, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов;

АРП - прирост рентабельности продаж;

АК0 - прирост рентабельности активов.

Подставляя значения всех показателей в формулы, получаем:

/     ч                         -0,036-0,155
&РА(К0) = 0,155 • 0,13 + ——----- 2-------- =0,017

Таким образом, переводя полученные результаты в процентные пункты, получаем ответ: в результате снижения рентабельности продаж рентабельность активов понизилась на 6,7 процентных пунктов (т.е. на 6,7 коп. на каждый рубль активов); это снижение было частично компенсировано за счет ускорения оборачиваемости активов, под действием которого прирост рентабельности активов составил 1,7 процентных пункта (т.е. 1,7 коп. на каждый рубль активов); в итоге рентабельность активов снизилась на 5 процентных пунктов (т.е. с 23% до 18%, которые были даны в условии задачи).

Как видим, совсем не сложный анализ позволил нам получить достаточно ценные результаты. Желающих поглубже познакомиться с этим механизмом отошлем к любому учебнику по теоретической статистике.

Упражнение. При проведении данного анализа мы сознательно пренебрегли тем, что в рентабельности активов и рентабельности продаж; используются разные прибыли.

Как вы считаете, как должна выглядеть схема анализа, если этим фактом не пренебрегать? Подумайте сначала сами, а потом читайте дальше.

0,782 = 0,719-1,088

(небольшие расхождения вызваны округлением)

Полученные результаты интерпретируются следующим образом: рентабельность активов в текущем году составила 78,2% от прошлого, что было вызвано резким снижением рентабельности продаж (71,9% от уровня прошлого года) лишь частично компенсированным ускорением оборачиваемости активов (рост -8,8%).

Эту оценку можно развить, воспользовавшись дальнейшими возможностями факторного анализа. Справедливы формулы:

В этих формулах:

^ра(рп) и ^а(ко)" прирост рентабельности активов за счет изменения, соответственно, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов;

АРП - прирост рентабельности продаж;

АК0 - прирост рентабельности активов.

Подставляя значения всех показателей в формулы, получаем:

/     ч                         -0,036-0,155
&РА(К0) = 0,155 • 0,13 + ——----- 2-------- =0,017

Таким образом, переводя полученные результаты в процентные пункты, получаем ответ: в результате снижения рентабельности продаж рентабельность активов понизилась на 6,7 процентных пунктов (т.е. на 6,7 коп. на каждый рубль активов); это снижение было частично компенсировано за счет ускорения оборачиваемости активов, под действием которого прирост рентабельности активов составил 1,7 процентных пункта (т.е. 1,7 коп. на каждый рубль активов); в итоге рентабельность активов снизилась на 5 процентных пунктов (т.е. с 23% до 18%, которые были даны в условии задачи).

Как видим, совсем не сложный анализ позволил нам получить достаточно ценные результаты. Желающих поглубже познакомиться с этим механизмом отошлем к любому учебнику по теоретической статистике.

Упражнение. При проведении данного анализа мы сознательно пренебрегли тем, что в рентабельности активов и рентабельности продаж; используются разные прибыли.

Как вы считаете, как должна выглядеть схема анализа, если этим фактом не пренебрегать? Подумайте сначала сами, а потом читайте дальше.

В этом случае рентабельность активов надо было бы представить в виде произведения не двух, а трех факторов. Используя введенные ранее обозначения, получим:

Р   =:

Аср РП ПР РП Аср БП' т.е. рентабельность активов теперь равна рентабельности продаж, умноженной на оборачиваемость активов и деленной на долю прибыли от реализации в балансовой прибыли. Теперь рентабельность активов зависит от трех факторов, и изменения структуры балансовой прибыли является одним из факторов. Дальнейшие расчеты должны вестись по трехфакторной модели факторного анализа. Что касается индексной схемы, то в ней ничего нового нет: появляется еще один индекс. При разложении прироста на 3 составляющие используются аналогичные, но более громоздкие формулы.