К промежуточным между банковскими и небанковскими формами финансирования мы относим лизинг и факторинг. Дело в том, что чисто формально кредиторами в обеих этих формах выступают небанковские организации, но эти организации являются либо дочерними структурами банков, либо в любом случае за ними стоят деньги банков или других финансовых институтов. Поэтому они рассматривается в отдельном параграфе.
Лизинг.
Лизинг - это сравнительно новый финансовый инструмент, получивший в мире большое распространение. Для России этот инструмент является пока весьма «экзотическим», хотя возможно в ближайшем будущем он явится одним из основных рычагов развития экономики страны, поскольку во всем мире он зарекомендовал себя как эффективный механизм финансирования инвестиций в оборудование, в чем столь остро сейчас нуждается Россия.
Ни в экономической, ни в юридической литературе нет единства мнений относительно того, что такое лизинг. Дело в том, что родовое понятие «лизинг» включает целое семейство сделок, в основе которых лежат арендные отношения. Несмотря на ряд общих черт, эти сделки могут довольно существенно отличаться друг от друга. Разные авторы приводят самые разные классификации видов лизинговых сделок. Мы в данном случае будем придерживаться определения лизинга и классификации лизинговых сделок, данных в ГК РФ и Федеральном законе закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ «О лизинге».
Собственно, и эти документы несколько по-разному подходят к тому, что такое лизинг.
Так закон (ст.2)определяет лизинг, как «вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем». Это определение несколько поясняется определением лизинговой сделки, под которой понимается «совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга». Из этих определений следует, что характерными чертами лизинга, отличающими его от простой аренды являются:
• приобретение имущества специально для данной сделки;
• участие в сделке грех сторон
• наличие права выкупа имущества у лизингополучателя.
Ст. 4 Закона определяет стороны, участвующие в лизинговой сделке:
лизингодатель - лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
лизингополучатель - лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;
продавец (поставщик) - лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи продает лизингодателю производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.
В роли лизингодателей в соответствии со ст. 5 Закона выступают лизинговые компании (фирмы), имеющие лицензии на осуществление лизинговой деятельности. Они имеют право привлекать денежные средства юридических лиц для осуществления лизинговой деятельности в установленном законодательством Российской Федерации порядке.
ГК РФ в ст. 665 определяет лизинг как финансовую аренду. В соответствии с договором лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца.
Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем.
Таким образом, ГК? с одной стороны, не упоминает о праве выкупа, а с другой
• дополнительно, во-первых, связывает лизинг только с имуществом, используемым в предпринимательских целях, а во-вторых, указывает на активную роль арендатора при выборе поставщика арендуемого имущества.
На наш взгляд, основной чертой, отличающей лизинговую сделку от простой аренды, является то, что дополнительно к арендным отношениям (имущество передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование) она охватывает еще 2 функции: посредническую функцию и функцию финансирования. Арендодателем в данном случае выступает лизинговая компания - посредник между производителем и потребителем имущества, приобретающий это имущество в собственность. Предмет лизинга, переданный во временное владение и в пользование лизингополучателю, остается собственностью лизингодателя.
Финансирует сделку финансовый агент, который может совпадать с арендодателем, а может и не совпадать. Таким образом, в обычной лизинговой сделке участвуют 3 или 4 стороны. Поскольку в роли финансовых агентов могут высту- пать банки или другие кредитные организации, то в случае объединения посреднической и финансовой функций «в одних руках», этими «руками» (т.е. арендодателем) может быть только банк или иная кредитная организация (лицензия на привлечение средств). В России, однако, чаще в роли лизинговой компании выступает не сам банк, а его дочерняя фирма, использующая для финансирования сделки средства материнского банка.
К основным видам лизинга, относятся финансовый лизинг, возвратный лизинг и оперативный лизинг.
финансовый лизинг - вид лизинга, при котором срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его, что означает, что данный предмет может быть передан в лизинг лишь однократно.
Возвратный лизинг - разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.
Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга.
Переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю при осуществлении оперативного лизинга возможен на основании договора купли-продажи. Таким образом, право выкупа в характеристике лизинговой сделки в полной мере относится только к финансовому лизингу (здесь это право естественно, так как объект лизинга никому больше не может быть передан) в оперативном лизинге это право определяется договором и потому носит далеко не абсолютный характер.
Таким образом, финансовый лизинг можно рассматривать как механизм долгосрочного финансирования, а оперативный - как кратко- и среднесрочного.
Лизинговая сделка может включать в себя условия по оказанию дополнительных услуг, в частности, приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность, осуществление монтажных и пус ко наладочных работ в отношении предмета лизинга, приобретение необходимых для этого товарно-материальных ценностей, обучение персонала, послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга, в том числе текущий, средний и капитальный ремонт и т.п.
Взаиморасчеты лизингодателя и лизингополучателя осуществляются в форме лизинговых платежей.
Величина лизинговых платежей определяется договором, однако, по своему экономическому содержанию, эти платежи должны содержать:
• амортизацию предмета лизинга, включая затраты, связанные с его приобретением, доставкой, монтажом, наладкой и т.п.;
• проценты за кредит, использованный лизингодателем для приобретения предмета лизинга;
• плату за дополнительные услуги лизингодателя:
• налоги и сборы, связанные с предметом лизинга (НДС, налог на имущество);
• вознаграждение лизингодателя, включая процент за использование в лизинговой сделке его собственных средств.
Таким образом, лизинг является по существу заменителем кредита, поскольку лизингополучатель получает необходимое ему оборудование, не внося при этом за него полной суммы, а отношения между лизингодателем к лизингополучателем внешне приобретают форму кредитных отношений, хотя в действительности они таковыми все же не являются, хотя бы потому, что имущество, как правило, все время остается в собственности лизингодателя.
Сравнение кредитной и лизинговой сделок с точки зрения их эффективности показывает, что кредитная сделка (при условии, что кредит выдан на срок службы оборудования) требует меньших затрат. Здесь ежегодные выплаты будут включать только амортизацию и проценты за кредит, в то время как лизинговая сделка предполагает оплату услуг лизингодателя. В то же время лизинг, особенно для небольших предприятий, обладает целым рядом преимуществ, которые и обусловили его широкое распространение.
В качестве своеобразной иллюстрации рассмотрим феномен возвратного лизинга. В данном случае продавец и лизингополучатель - одно и то же лицо. Однако из этой формулы отнюдь не следует, что производитель какого-то оборудования берет его в лизинг.
Упражнение. Попытайтесь представить себе, как выглядит эта сделка, кто в ней участвует, какие выгоды от этого получает?
В данном случае более характерной является ситуация, когда небольшая фирма купила себе необходимое оборудование (например, связав свои оборотные средства или на деньги, взятые в долг на короткий срок и под большие проценты), затем нашла лизинговую компанию, которая выкупила у нее это оборудование и затем предоставила этой же фирме в лизинг. Несмотря на целый ряд потерь, такая сделка может оказаться очень выгодной.
В чем же преимущества лизинга?
Во-первых, для многих небольших лизингополучателей соответствующий банковский кредит является недоступным, так как они не отвечают жестким банковским требованиям к кредите способности претендентов на кредит. У лизинговых компаний требования менее жесткие, поскольку предмет лизинга все время остается в их собственности. Более того, на предмет лизинга не может быть обращено взыскание третьего лица по обязательствам лизингополучателя, что вообще исключает включение предмета лизинга в конкурсную массу.
Во-вторых, лизинговая сделка, как правило, предполагает выполнение лизингодателем комплекса дополнительных услуг, включающего работы по техобслуживанию и капитальному ремонту предмета лизинга. Для небольшого предприятия это немаловажная услуга.
В-третьих, регулярно возобновляемый оперативный лизинг позволяет в нужный момент отказаться от устаревшего оборудования и заменить его новейшим. Значение этого преимущества хорошо видно на примере компьютеров, у которых срок физического износа составляет 7-8 лет, а морального - 2-3 года.
В-четвертых, законодательство разных стран, учитывая значение лизинга для развития экономики, предусматривает для лизинговых сделок ряд налоговых льгот. Например, ст. 151 НК РФ предоставляет отсрочку при уплате НДС на оборудование, ввозимое по лизингу для организации и модернизации технологических процессов; ст. 259 разрешает для амортизируемых основных средств, которые являются предметом договора лизинга, использовать повышающий коэффициент к основной норме амортизации в размере не выше 3.
Факторинг.
Факторинг - регулярная продажа или дисконтирование дебиторской задолженности фирмой-продавцом, осуществляемые с целью получения ликвидных средств. Факторинг, так же как и лизинг, является сравнительно новой формой финансирования предприятий, впервые появившейся в США. Родился факторинг как средство разрешения обычного экономического противоречия между стремлением предприятия увеличить свои обороты за счет расширении продаж в кредит и нежеланием нести большие потери в результате замораживания своих оборотных средств. Разрешить это противоречие для предприятия означает обменять каким-либо образом за небольшую плату дебиторскую задолженность на живые деньги.
Внешне механизм факторинга выглядит следующим образом.
Предположим, некая фирма (фирма-клиент) продала своему покупателю партию товара с отсрочкой платежа на 30 дней. Документы по этой сделке сразу же поступают фирме-фактору, которая немедленно предоставляет продавцу деньги в размере, как правило, 60-90% от суммы сделки, что зависит от реализуемой формы факторинга, надежности покупателя и других обстоятельств. Эти деньги снова вкладываются продавцом в производство, а после оплаты проданного товара покупателем происходит окончательный расчет. Поскольку эти сделки осуществляются на постоянной основе, то фирма-фактор, как правило, оказывает клиенту и другие услуги, связанные с управлением дебиторской задолженностью клиента: ведет учет дебиторской задолженности, отслеживает своевременность ее погашения, отслеживает платежеспособность покупателей, в необходимых случаях предпринимает усилия по взысканию задолженности и т.п.
Правовую основу факторинга в современной России образует глава 43 ГК РФ, называющаяся «Финансирование под уступку денежного требования». Она устанавливает, что по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.
Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом.
Прежде всего, отметим, что положения, содержащиеся в двух приведенных выше абзацах, определяют 2 различные формы факторинга: а) продажа дебиторской задолженности и б) ее дисконтирование. Речь идет о внешне похожих, но принципиально различных формах финансирования. Основным отличительным признаком является то обстоятельство, кто берет на себя риск непогашения дебиторской задолженности. Если этот риск переходит к фирме-фактору, то это означает, что фирма-фактор покупает дебиторскую задолженность, и в этом случае речь идет о.настоящем факторинге - специфической форме финансирования. Если риск остается у фирмы-клиента, то мы имеем специфическую форму кредитования предприятия под залог его дебиторской задолженности. Строго говоря, последняя форма не является факторингом, но на практике факторингом называют обе формы. На практике может встречаться и смешанная форма> где риск в каком-то соотношении делится между обеими сторонами. В этом случае фирма-фактор берет на себя функции по частичному страхованию риска.
Факторинг - достаточно дорогой вид финансирования. Сумма, которую фирма-фактор удерживает с клиента, включает в себя проценты за предоставляемый кредит, комиссионные фактора, оплату дополнительных услуг фирмы-фактора, страхование риска.
Отметим, что этот вид финансирования в современной России не получил пока широкого распространения, что связано с чрезвычайно высоким уровнем неплатежей в экономике страны, делающим факторинг безумно дорогим. В то же время у нас довольно много «лжефакторинговых» фирм, через которые «уводятся» деньги обычных предприятий
Поможем написать любую работу на аналогичную тему