Формирование и регулированиефинансовых инвестиций (ценных бумаг)

Общая характеристика ценных бумаг. Ценные бумаги — это денежные документы, которые удостоверяют право владения или кредитные отношения, определяют взаимоотношения между лицом, их выпустившим (эмитентом), и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных прав другим лицам. Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные ценные бумаги передаются в большинстве случаев способом полного индоссамента (передаточной надписи, удостоверяющей переход прав по ценным бумагам к другому лицу), а ценные бумаги на предъявителя оборачиваются свободно. Очень важно знать, что ценные бумаги можно использовать для осуществления расчетов между субъектами хозяйствования или как залог для обеспечения платежей и кредитов.

Акция — ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет паевое участие в уставном фонде предприятия (акционерного общества), подтверждает членство в нем, право на управление предприятием, а также на получение части прибыли в виде дивиденда и участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегированными и простыми. Граждане смогут владеть, как правило, только именными акциями. Обращение таких акций фиксируется в регистрационных книгах соответствующих обществ. В них вносят сведения о владельце акций, времени их приобретения и количестве у каждого акционера. Акции на предъявителя регистрируются только по их общему количеству.

Облигацией является ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем определенной суммы денежных средств и подтверждает обязательство эмитента возвратить владельцу облигации в обусловленный срок номинальную ее стоимость с выплатой фиксированного процента. Облигации всех видов распространяются среди юридических и физических лиц на добровольных началах. Выпускаются облигации двух видов: 1) облигации внутреннего государственного и местного займов; 2) облигации предприятий. Они могут быть именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными (целевыми) со свободным или с ограниченным обращением.

Казначейские обязательства Украины — вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются только на добровольных началах среди населения, удостоверяют внесение владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. Выпускают три вида казначейских обязательств: а) долгосрочные — со сроком действия от 5 до 10 лет; б) среднесрочные — от 1 до 5 лет; в) краткосрочные — до одного года. Решение об эмиссии долго- и среднесрочных казначейских обязательств принимает Кабинет Министров, а краткосрочных — Министерство финансов Украины. Цена продажи казначейских обязательств устанавливается в зависимости от времени их приобретения в пределах срока действия. Средства от реализации казначейских обязательств направляются на покрытие текущих расходов государственного бюджета.

Сберегательный сертификат по форме и содержанию — это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после окончания установленного срока как самого депозита, так и процентов на него. Сберегательные сертификаты могут быть срочными (под определенный договорной процент на обусловленный срок) или до востребования, именными и на предъявителя. Именные сберегательные сертификаты не подлежат обращению, их передача другим лицам не допускается. Этот вид ценных бумаг (как и облигации) физические лица могут приобрести только за счет собственных средств, а предприятия (организации) — за счет чистой прибыли, остающейся в их распоряжении.

Вексель является отдельным видом ценных бумаг, удостоверяющим безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) выплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя. Различают простой и переводной вексель. Последний (тратта) содержит письменный приказ плательщику (трассату) выплатить третьему лицу (ремитенту) определенную сумму денег в обусловленный срок. При этом трассат становится должником только после того, как акцептует вексель, то есть даст согласие на его оплату, поставив на нем свою подпись.

В процессе обращения вексель передается одним держателем другому с помощью передаточной надписи — индоссамента.

Совокупность различных видов ценных бумаг, которые выпускаются и находятся в обращении, делится на три группы. К первой группе относятся паевые ценные бумаги, по которым эмитент не несет обязательства возвратить средства, инвестированные в его деятельность, но которые удостоверяют участие в уставном фонде, представляют их владельцам право на участие в управлении делами эмитента и право на получение части имущества при ликвидации (прекращении деятельности) субъекта хозяйствования. Вторая группа охватывает долговые ценные бумаги, по которым эмитент берет на себя обязательство возвратить в определенный срок средства, инвестированные в его деятельность, но которые не дают их владельцу права на участие в управлении делами эмитента. Третью группу составляют производные ценные бумаги, механизм обращения которых связан с паевыми и долговыми ценными бумагами, а также другими финансовыми инструментами или правами на них.

Формирование и функционирование фондового рынка. Фондовый рынок — сфера обращения ценных бумаг. Формирование и функционирование фондового рынка базируется на определенных принципах, основные из которых приведены в табл. 8.1.

Таблица 8.1

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Осуществляемая государством система регулирования фондового рынка выполняет три основных функции:

Первая — определение основополагающих характеристик и составных подсистем фондового рынка и роли участников этого рынка;

Вторая — формирование благоприятного законодательного поля для участников фондового рынка;

Третья — установление ответственности за действия, которые могут привести к дезорганизации и разрушению фондового рынка, недобросовестной конкуренции, мошенничеству с финансовыми ресурсами.

Государственное регулирование фондового рынка в Украине осуществляется по нескольким направлениям. Важнейшие из них:

 обеспечение обязательной публикации всей существенной информации о рынке ценных бумаг;

 лицензирование и регулирование деятельности финансовых посредников на фондовом рынке;

 контроль за деятельностью организованных систем торговли ценными бумагами;

 обеспечение прав владельцев ценных бумаг.

Биржевой рынок ценных бумаг олицетворяют фондовые биржи — специализированные учреждения, создающие условия для централизованной торговли ценными бумагами путем объединения спроса и предложения на них, а также предоставления места, системы и средств их первичного размещения и вторичного обращения. В процессе приватизации имущества государственных предприятий через фондовые биржи осуществляется также размещение государственных ценных бумаг. Следует отметить, что фондовые биржи должны обеспечивать формирование максимально справедливой цены на ценные бумаги путем процедуры листинга и механизма биржевых торгов и тем самым повышать доверие инвесторов к ним.