Система показателей рентабельности.

Результативность деятельности организации с финансовой точки зрения характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Эти показатели подводят итог деятельности организации за отчетный период. Они зависят от многих факторов: объем проданной продукции, ее себестоимости, структуры, ассортимента, цен, а в числе ключевых – уровень и структура затрат (издержек производства и обращения).

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

В общем случае показатели прибыльности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Поэтому полагается, что наиболее важными для оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия. Показателями оценки прибыльности хозяйственной деятельности приведены в таблице:

Таблица

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Показатели рентабельности – это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной или двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Их можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) к сумме затрат по реализованной проекции (Зрп):

Rз = Прп / Зрп

Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и в целом по предприятию.

Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности (Пинв) относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

RI = Пинв / ИЗ

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентом и налогов на сумму полученной выручки (Врп). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Rоб = Прп / Врп

Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением прибыли до выплаты процентов и налогов (БП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (КL).

RKL = БП / КL

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется  отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме операционного капитала (ОК). Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

Rok = Прп / ОК

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

При анализе коэффициентов рентабельности наибольшее распространение получила используемая в западной методике анализа модифицированная факторная модель фирмы «DuPont».

Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала.

Достаточно эффективным способом оценки является использование жестко детерминированных факторных моделей. Один из вариантов подобного анализа как раз и выполняется с помощью модифицированной факторной модели фирмы. В основу анализа заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная модель:

Rк = (ЧП / В) * (В / Активы) * (Активы / СК),

или

Rк =Rоб * Коб * МК

где Rк – рентабельность совокупного капитала (активов);

ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от реализации;

СК – сумма собственного капитала.

Rоб – рентабельность оборота (продаж),

Коб – ресурсоотдача (оборачиваемость активов);

МК – мультипликатор капитала.

Из приведенной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельность оборота (продаж), ресурсоотдачи (оборачиваемость капитала) и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.