Более точно оценить роль официальных резервов в открытой экономике (фактически – роль валютной политики ЦБ) позволяет анализ валютного рынка. Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т.е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу.
Номинальный валютный курс – это относительная цена валют двух стран; стоимость валюты одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.
В макроэкономических моделях используется показатель реального валютного курса. Реальный валютный курс – соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны:
, где 
– реальный валютный курс; 
– номинальный валютный курс (количество национальной валюты на единицу иностранной, например, руб./ долл. в России); 
– уровень цен за рубежом (в инвалюте); 
– уровень внутренних цен (в национальной валюте).
Спрос на инвалюту формируется под воздействием трех основных факторов:
1) потребности в импорте товаров, услуг и факторов производства;
2) привлекательности инвестиций за границей;
3) надежности инвалюты как средства сбережения.
Предложение инвалюты формируется под воздействием экспорта товаров национального производства. Государство, воздействуя на валютный курс, может регулировать сальдо текущего счета ПБ (или, в более общем случае – сальдо баланса официальных расчетов).
Регулирование валютного курса осуществляется в рамках принятой системы валютных курсов. Существует две полярно противоположных системы валютных курсов: система свободно плавающих, или гибких, валютных курсов, и система фиксированных валютных курсов.
При системе гибких курсов ЦБ не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс устанавливается в точке пересечения кривых спроса и предложения.
При системе фиксированных валютных курсов ЦБ берет на себя обязательство поддерживать неизменным его уровень, осуществляя так называемые валютные интервенции – покупку или продажу инвалюты с целью поддержания объявленного валютного курса.
Проблема использования валютных интервенций – их влияние на денежную базу, а, следовательно, на величину денежного предложения, процентную ставку и совокупный выпуск.
, где 
– изменения в чистых официальных резервах; 
– изменения во внутреннем кредите правительству и коммерческим банкам (принимается константой); 
– изменения денежной базы.
можно рассматривать не только как изменение предложения на валютном рынке, но и как изменение официальных резервов коммерческих банков в ЦБ в национальной валюте, т.к. коммерческие банки являются контрагентами ЦБ на валютном рынке.
Способом устранения указанного воздействия является «стерилизация» денежной базы, когда ЦБ нейтрализует изменения в официальных резервах соответствующим изменением во внутреннем кредите (с помощью мер денежно-кредитной политики) таким образом, чтобы денежная база осталась неизменной.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему