Разработка модели по управлению рисками

Одной из задач в деятельности руководства организации является разработка модели и ее реализации по управлению рисками. В этой связи возникает вопрос о реакции предприятия на риск, чтобы определить возможности, которые имеются у организации для воздействования на интегральный риск.

Реакции организации на риск и возможные способы снижения рисков обычно объединяют в пять больших групп. Это избежание риска, принятие риска на себя, сокращение потерь, трансферт (передача) рисков другому хозяйствующему субъекту и страхование.

Избежание риска. Одним из способов уменьшения возможных потерь от риска – это исключение для организации контактов с собственностью, видом деятельности или лицами, с которыми этот предполагаемый риск связан. Решение об отказе от конкретного риска может быть принято как на стадии подготовки решения, так и путем отказа от деятельности, в которой предприятие уже принимает участие, если выясняется, что реальный риск оказался выше предполагаемого. Большинство решений об избежании риска принимается на стадии подготовки и принятия решения, так как отказ от деятельности, в которой организация уже принимает участие, часто влечет за собой финансовые и иные потери для предприятия, а часто вообще невозможен в связи с контрактными обязательствами.

Такой способ реакции на вероятный интегральный риск является наиболее простым и радикальным. Он позволяет полностью избежать возможных потерь, хотя и не позволяет получить предполагаемую прибыль, связанную с рискованной деятельностью. Поэтому, принимая решение от отказе от рискованной операции, следует учитывать, что во-первых, полное избежание риска может быть просто невозможным или маловероятным, особенно для малых предприятий; во-вторых, предполагаемая прибыль от принятия рискованного решения может значительно превысить возможные потери. В таких ситуациях избежание риска как возможный вариант решения не рассматривается; в-третьих, избежание одного вида риска может привести к возникновению других видов риска. Например, отказ от риска, связанного с авиаперевозками, ставит перед организацией проблему принятия риска автомобильными или железнодорожными перевозками.

Таким образом, отказ от рискованных операций применим лишь в отношении наиболее серьезных и крупных рисков.

Принятие риска на себя. Не всегда можно избежать рисков. Чаще всего производственным организациям приходится принимать риск на себя. В случае, если риска невозможно избежать, должны быть рассмотрены и подвергнуты оценке два возможных варианта: возможность наступления самого риска и определение цены возможных потерь. Каждый из вариантов имеет свои проблемы.

Возможные подходы при принятии предприятием риска на себя приведены на рис. 2.

Необходимо обратить внимание, что некоторые риски принимаются предприятием на себя, так как содержат возможность получения дополнительной прибыли, другие риски принимаются организацией, так как они неизбежны. Существует еще один подход: игнорирование риска. Этот вариант возникает, если руководство предприятием не имеет достаточно информации или не задумывается о существовании риска в принятом решении.

Один из подходов к принятию риска на себя – это сдерживание возможных потерь «в пределах определенной базы». До достижения потерями определенной величины они автоматически покрываются из ресурсов предприятия. При этом к ним не применяется никаких иных управленческих воздействий. В чем достоинства и недостатки такого подхода?

Рис. 2. Возможные подходы к решению о принятии предприятием

риска на себя

Очевидное достоинство решения «удержания потерь в пределах определенной базы» - его простота и низкие операционные расходы: ограниченное число записей; не требуются услуги специалистов по анализу и управлению экономическими рисками.

Существнным недостатком принятия решения «удержание потерь в пределах определенной базы» заключается в том, что величина возможных потерь может перестать поддаваться управлению. Практика показывает, что большинство возможных потерь, если их постоянно компенсировать по мере возникновения, будут расти до тех пор, пока по отношению к ним не будут приняты какие-либо управленческие воздействия. Так, с точки зрения управления рисками «покрытие потерь в пределах базы» должно сочетаться с адекватной программой предотвращения возможных потерь или контроля за ними.

Покрытие потерь за собственный счет предприятия дает определенный налоговый эффект. Независимо от того, покрывает ли фирма потери от своего дохода по мере их возникновения или создает для этого специальные фонды, потери покрываются предприятием по мере их реального возникновения. При этом вычитание потерь из налогооблагаемого дохода сокращает налоги, таким образом возникновение потерь для коммерческой фирмы сокращается на сумму, сэкономленную на налоговых платежах. Для достижения такой экономии необходима тщательная калькуляция возможных потерь и затрат на их компенсацию (покрытие). Таким образом, существует два подхода к сдерживанию возможных потерь в пределах текущей базы: можно покрывать потери по мере их возникновения, а можно резервировать некоторую сумму дохода предприятия на покрытие потерь в каждый отчетный период. Для определения реальной величины такого резерва общую сумму потерь за 5 лет можно разделить на среднегодовые суммы (с учетом среднегодовых темпов инфляции). Вдобавок к обычным преимуществам, которые дает метод «усреднения» для целей планирования и учета доходов, такой метод позволяет выявить прибыль, получаемую от правильного управления экономическими рисками (сумму реальной экономии от правильного управления экономическими рисками, сумм реальной экономии от использования резерва).

Правильная и тщательная оценка средненормального уровня возможных потерь дает возможность выявления цены возможных потерь для бизнеса и своевременного создания резерва для компенсации (покрытия) этих возможных потерь, когда они возникают реально.

Кроме того, сопоставление предполагаемых потерь с реальными дает организации информацию, необходимую в следующих периодах для оценки возможных рисков и контроля за возможными потерями.

Если рисковые потери нерегулярны и значительны по объему, покрывать их по мере возникновения из рабочего капитала предприятия, особенно малой фирмы, не представляется возможным. Для этого целесообразно создать специальный резервный фонд. Цель создания такого резервного фонда – покрытие возможных потерь без сокращения или утраты функционирующего капитала и получение запланированного дохода. Наличие у предприятия специального резервного фонда позволяет также регулировать отрицательный эффект крупных рисковых убытков.

По усмотрению руководства предприятия подобные резервные фонды могут создаваться и для покрытия регулярных рисковых потерь – для удобства бухгалтерского контроля или по другим финансовым причинам. Но нужда в резервном фонде для покрытия нерегулярных возможных потерь фирмы по мере усиления опасности исков становится все более очевидной.

Создавая фонд покрытия рисков, следует учитывать, что рисковые потери могут происходить чаще, чем предполагалось, или до того, как фонд аккумулирует все необходимые средства. Поэтому в рамках резервного фонда организации желательно создать внутренний резерв на непредвиденные обстоятельства.

Сокращение возможных потерь – еще один способ реакции организации на возможные хозяйственные потери. Сокращение риска может быть достигнуто, с одной стороны, путем развития точности предсказания возможных потерь (развитие методов сбора информации и оценки риска, развития математического аппарата и т.п.); с другой стороны, риски уменьшаются при таких способах ведения бизнеса, которые позволяют полнее использовать имеющиеся в этой области знания. С точки зрения совершенствования управления рисками наибольший интерес представляет именно второй путь сокращения возможных потерь. Здесь практический интерес представляет использование двух методов: сегрегация (разделение) активов и комбинация (объединение) активов.

Разделение активов нередко сокращает размер возможных потерь при наступлении риска. Суть этого метода заключается в максимальном сокращении возможных потерь за одно событие, правда при этом может возрастать число случаев риска, которые надо контролировать. При увеличении числа независимых случаев риска в силу вступает закон больших чисел, который увеличивает возможности предприятия в предвидении случаев риска, т.е. также служит сокращению рисков, в том числе хозяйственных.

Активы могут быть разделены путем: физического разделения самих активов по применению; разделения активов по собственности.

Примером первого способа разделения активов может служить хранение свободных денежных средств организации в различных банках или хранение взрывоопасных веществ в небольших количествах в различных зданиях и бункерах. Примером второго способа может служить применение некоторых финансовых и правовых операций: собственность записывается на различные организации, входящие в корпорацию, или на трастовые фирмы, созданные для подобных целей.

Объединение или комбинация активов также делает потери или выигрыши более предсказуемыми, так как сокращается число единиц, подверженных экономическому риску, находящихся под контролем одной коммерческой организации. Комбинация активов может происходить на базе концентрации бизнеса, путем внутреннего роста (например, увеличения парка автомобилей). Но может происходить на базе централизации бизнеса, т.е. при слиянии двух или боле коммерческих фирм (новая коммерческая организация, как правило, будет иметь больше активов, больше работников и т.д.). Стремление к сокращению потерь нередко бывает основной причиной слияния предприятий, особенно в условиях неблагоприятной конъюнктуры.

Еще один способ уменьшения рисков – диверсификация бизнеса, т.е. разделение активов фирмы с последующей комбинацией возможных потерь, чаще всего применяется в инвестициях. Она не увеличивает способности инвестора предсказать, что произойдет с каждой единицей его вложений, но при квалифицированном управлении может увеличить гарантии сохранности инвестиций за счет структуризации инвестиционного портфеля в целом.

На практике диверсификация может не только уменьшать, но и увеличивать риск. Это может произойти в случае, если инвестор вкладывает средства в область деятельности, в которой его влияние ограничено.

Объединение рисков и их диверсификация – это метод, которым профессионально пользуются страховые компании и инвестиционные фонды.

В каких же случаях действительно действует закон больших чисел, на основе которого строятся описанные методы? Прежде всего, следует отметить, что сокращение возможных потерь путем использования этого закона происходит не абсолютно, а лишь относительно. На практике трудно найти такой массив случаев, который соответствовал бы закону больших чисел. Кроме того, закон этот применим скорее по отношению к статистическим рискам, а используется часто по отношению к динамическим рискам.

Применительно к экономическим рискам закон больших чисел можно сформулировать следующим образом: чем больше было раньше случаев рисковых потерь, по которым мы делаем прогноз, тем точнее будет этот прогноз.

Условия, которые необходимо иметь в виду, применяя закон больших чисел:

1)    должно быть действительно частое повторение и большое число аналогичных случаев;

2)    рассматриваемые случаи возможных потерь должны быть независимы друг от друга;

3)    предполагаемые потери должны носить случайный характер.

Трансфер (передача) риска – четвертый способ управления экономическим риском. Как правило, хотя и не всегда, трансфер риска осуществляется на основе купли-продажи риска. Конечно, трансфер риска может происходить и в том случае, если один из участников сделки оценил его неправильно. Но существует, по крайней мере, три возможные причины, по которым трансфер риска может быть выгоден для обоих его участников: потери, которые значительны для стороны, передающей экономический риск (трансфера), могут быть относительно малозначительными для стороны (трансфери), принимающей покрытие возможных потерь на себя; трансфери знает лучшие способы и имеет лучшие возможности сокращения возможных потерь, чем трансферер; трансфери может обладать возможностями для сокращения потерь, которыми трасферер вообще не обладает.

На практике существует два метода трансфера (передачи) экономического риска. Первый – путем заключения контракта; второй – через организационную форму бизнеса.

Первый метод реализуется путем заключения следующих типов контрактов.

1)                Строительные контракты. При заключении подобного контракта риск за увеличение стоимости строительства или опоздание в сооружении объекта берет на себя строитель. К рискам, с которыми сталкивается строитель и которые увеличивают стоимость объекта, относятся задержки в поставке материалов, плохая погода, забастовки, низкая квалификация строителей, воровство материалов и др. Контракт может включать также штрафы за опоздание в сдаче готового объекта или его частей, за физические повреждения конструкций и др. Кроме того, учитываются риски, непосредственно связанные с процессом строительства.

2)                Аренда. Широко используемый метод передачи рисков. Часть рисков, связанных с арендованным имуществом, остается лежать на собственнике: полностью (например, риск физических повреждений собственности, увеличение налогов на собственность) или частично (риск снижения коммерческой ценности объекта лежит на арендаторе лишь в пределах срока аренды). Однако весомая часть рисков может быть передана путем специальных условий в договоре аренды.

Собственник может гарантировать себе постоянный доход на определенный период. Но при длительном сроке аренды возрастает риск и для собственника, и для арендатора, так как будущие изменения коммерческой ценности объекта слабо предсказуемы. Так же мало предсказуемы рыночные изменения арендной платы.

Преимущество арендатора при долгосрочной аренде заключается в том, что снижается в долгосрочной перспективе его риск остаться без места для осуществления бизнеса.

Возможное решение, снижающее риск собственника, - фиксированная арендная плата или установление арендной платы в процентах к доходам арендатора, но не ниже определенной фиксированной суммы.

Передача статистических рисков арендатору возможна путем указания в договоре ответственности арендатора за физическое повреждение арендуемой собственности, нанесенное как самим арендатором, так и третьей стороной или силами природы.

3)                Контракты на хранение и перевозку грузов. В этом случае объем передаваемых рисков зависит от статуса сторон и договора между ними. Договор на перевозку и хранение груза в основном принимает на себя транспортная компания, но она не несет ответственности за снижение рыночной цены товара, даже если подобное падение цены вызвано задержкой в доставке груза, если сроки его доставки специально не оговариваются. Передача риска определяется в данном случае, во-первых, индивидуальным договором и, во-вторых, законодательством об ответственности перевозчика.

Другой вариант передачи риска – договор на консигнацию товара. Владелец товара при заключении подобного контракта избегает ряда рисков, в основном статических, связанных с изменением рыночной конъюнктуры.

Возможно соглашение между оптовым торговцем и производителем или между розничным и оптовым торговцем о возврате части непроданных товаров.

4)                Контракты на продажу, обслуживание, снабжение. Контракты, связанные с распространением товаров и услуг, также открывают возможности для передачи рисков. Производитель или дистрибьютор обычно предлагает потребителям гарантию устранения дефектов либо замены недоброкачественного товара. При этом потребитель, приобретая товар или услугу, перекладывает риски, связанные с их эксплуатацией, на производителя (дистрибьютора) на весь период гарантии.

Другие виды контрактов, связанных с передачей риска:

- договор о поставках товара на условиях поддержания неснижаемого остатка товара на складе;

- договор об аренде оборудования с обязательством арендодателя о его техническом обслуживании и текущем ремонте;

- договор на сервисное обслуживание техники.

5) Контракт-поручительство. В подобном контракте фигурируют поручитель, принципал и кредитор. Поручитель дает гарантии кредитору в том, что долг принципала будет возвращен в любом случае. Принципал также обязуется возвратить долг, но доля риска, которую принципал не может покрыть сам, переносится на поручителя. Исходный рис, таким образом, несет принципал в солидарной ответственности с поручителем.

Поручителем может быть физическое или юридическое лицо, но в основном этим занимаются организации, специализирующиеся на сделках поручительства. Подобные организации обычно управляются страховыми компаниями, и многие из них занимаются  страховым бизнесом. Поручительство организации обычно считается более надежным, чем поручительство физического лица, даже если в финансовом отношении они схожи.

Кредитор из сделки поручительства извлекает двойную выгоду: осуществляет передачу рисков и предотвращает возможные потери. Выгода принципала в том, что он получает кредит, который не мог бы получить без поручительства.

Существуют еще некоторые стандартные методы передачи риска. Среди них, во-первых, следует выделить хеджирование.

Хеджирование – это операции, как правило, на валютных биржах, позволяющие застраховаться от неблагоприятного изменения валютного курса. Различают хеджирование покупкой и хеджирование продажей. Первый способ хеджирования связан с покупкой фьючерсного контракта и страхует покупателя от возможного повышения курса в будущем, а второй способ связан с продажей фьючерсного контракта и страхует продавца от возможного будущего снижения валютного курса.  Этот метод возможен лишь в отношении динамических рисков и не может быть применен к рискам статическим.

Существует еще одна группа хозяйственных рисков – кредитные риски. Эти риски являются частично статическими, частично динамическими. Кредитные риски могут быть переданы несколькими путями. Поручительство само по себе является одним из способов передачи кредитных рисков. Существуют формы гарантий, которые мало чем отличаются от поручительства.

Еще одни путь передачи кредитных рисков – продажа требований (исков), или так называемая продажа долгов.

Управление кредитными рисками – это центральная проблема самого кредитования. Управление кредитами осуществляется отдельно от статических и большинства динамических экономических рисков коммерческих фирм.

Второй принципиальный метод передачи экономического риска – это передача риска через организационную форму бизнеса.

Передача хозяйственных рисков в корпорациях. Ограниченная ответственность корпораций как форма организации бизнеса может рассматриваться как средство управления возможными потерями. Но главное значение эта форма имеет как инструмент передачи риска. Возможные потери, превышающие активы корпорации, несут скорее кредиторы бизнеса, чем его владельцы.

Еще один способ передачи экономического риска посредством организации корпорации – это передача экономического риска от нескольких лиц, которые активно руководят предприятием, ко многим являющимся акционерами. Акционеры, в свою очередь, могут эффективно передавать хозяйственный риск.

Рассмотренные выше способы и формы передачи экономических рисков отнюдь не являются исчерпывающими. Это всего лишь наиболее распространенные формы. Реально – предприниматель должен сам принимать решение о возможных для него способах передачи риска, если в этом есть необходимость.

Наиболее удобный и распространенный способ реакции на экономический риск – это страхование. Строго говоря, страхование можно отнести и к способам сокращения риска и к методам передачи рисков. На рис.3 представлена обобщенная схема, изображающая возможности, которые имеются у коммерческой фирмы в управлении экономическими рисками на внутреннем рынке страны.

Рис. 3. Реакция фирмы на возникновение возможных потерь

(способы управления риском)

В свою очередь общая последовательность (реализация технологии) выбора возможных реакций предприятия на экономические риски, показана на рис.4. Данная последовательность выключает 14 блоков (11 аналитических и 3 логических).

Рис. 4. Схема управления экономическими рисками