Показатели  эффективности  инвестирования. Инвестиции в реструктуризацию металлургической отрасли

В последние годы многие предприятия отрасли вкладывают средства в реконструкцию производства, расширение сортамента выпускаемой продукции, вводят новые мощности. В большей степени данные проекты направлены на развитие производство для получения конкурентного преимущества в среднесрочной перспективе.

Инвестиционная политика металлургических предприятий нацелена на привлечение внешних и внутренних источников финансирования, включает в себя стратегическое управление развитием, тактическое управление инвестиционными проектами и оперативное управление инвестиционными ресурсами. Стратегии инвестиционного развития нацелены на долгосрочное развитие потенциала предприятия. Однако, высокая фондоемкость металлургической промышленности поднимает проблему ограниченности инвестиций. Стоимость проектов технико-технологического перевооружения в отрасли исчисляется сотнями миллионов долларов, сроки окупаемости чаще всего превышают 5 лет. Собственные возможности металлургических предприятий по финансированию подобных высокозатратных проектов ограничены.

За 2002 г. объем капитальных вложений в развитие черной металлургии составил около 26,8 млрд р. Износ основных фондов черной металлургии составляет более 50 %. Однако, как и в прошедших 8 – 10 годах, в 2002 г. не было достаточных финансовых средств на проведение текущих и капитальных ремонтов, на простое и тем более расширенное воспроизводство основных производственных фондов. Следует отметить, что за последние годы несколько улучшилась видовая структура основных фондов, произошло увеличение доли их активной части.

Финансовые результаты работы предприятий отрасли ухудшаются, собственные средства на развитие отрасли сокращаются. Внешние инвестиции в отрасль по-прежнему остаются низкими. Незначительные объемы инвестиций сдерживают процесс реструктуризации отрасли. Сравнение объемов инвестиций, направляемых на развитие отечественной и зарубежной металлургии, показывает, насколько отстает российская металлургическая отрасль. Например, 1991-1999 гг. среднегодовой объем инвестиций в черную металлургию США составил около 2,3 млрд долл., в странах ЕС – 3,4 млрд долл. На развитие черной металлургии России было инвестировано в 1991-1995 гг. 1,1 млрд долл., а в 1996-2000 гг. объемы инвестиций снизились до 0,8 млрд долл. В 2001-2002 гг. наблюдается незначительный рост инвестиционных поступлений в металлургию России.

Проявлением  зрелости сталелитейной отрасли служат инвестиции в современные технологии. Многие компании ежегодно инвестируют из собственных средств сотни миллионов долларов в производство (см. табл.16). К сожалению, компании не дают подробной разбивки этих вложений по конкретным видам проектов. В итоге невозможно понять, что из этих средств идет на плановый и  текущий ремонт металлургического оборудования, а что на новое оборудование, технологии и увеличение качества и сортамента продукции. Но основные направления этих инвестиций уже понятны:

1) переход с устаревшей мартеновской технологии получения стали на конвертерный и электроплавильный способ;

2) снабжение технологических линий установками непрерывной разливки стали, что увеличивает производительность и резко улучшает качество проката;

3) установка линий для производства наиболее качественного проката (например, линий горячего оцинкования) с максимальной добавленной стоимостью.

Таблица 16

Заявленные программы капвложений сталеплавильных компаний

в 2003 году

Стратегические отраслевые международные инвесторы не заинтересованы сейчас в скупке российских активов.

На замедление роста инвестиционной деятельности в металлургии оказывают влияние:

-       ограниченный спрос на внешнем и внутреннем рынках;

-       ухудшение финансового положения ряда предприятий отрасли;

-       незначительная доля инвестиций из бюджетных средств и финансовых институтов РФ, высокая цена коммерческого кредита;

-       низкий уровень амортизационных отчислений (в структуре себестоимости черных металлов их доля составляет менее 2 %);

-       высокий уровень инвестиционных рисков.

Предприятия самостоятельно (практически без поддержки государства) решают сложнейший вопрос о долговременных финансовых вложениях в реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию производственных мощностей.

Инвестиционными партнерами металлургов в основном выступают банки. Однако ряд ограничений накладывается на банковскую систему ЦБ РФ, не позволяет им серьезно участвовать в инвестиционных программах предприятий черной металлургии. Среди российских банков активно участвуют в инвестиционных программах предприятий черной металлургии Сбербанк РФ, МДМ-банк, Альфа-банк и т.д.

Если во всем мире источником мобильных ресурсов для инвестиций служит рынок акций, на который компании пытаются выходить со своими ценными бумагами, то в России эти возможности практически не используются предприятиями черной металлургии.

Еще один источник привлечения ресурсов извне – размещение облигаций на международном и российском финансовых рынках. В черной металлургии в состав нынешних эмитентов входят только крупные металлургические предприятия. Металлургические компании нуждаются в больших инвестициях, поэтому они стремятся выйти на международный финансовый рынок облигаций. В 2002 г. ММК завершил размещение еврооблигаций на сумму 100 млн долл (доходность 10 % годовых). Лид-менеджером выпуска стал немецкий Deutsche Bank. Комбинат «Северсталь» выпустил в 2002 г. евробонды на сумму 150 млн долл. Лид-менеджер выпуска – немецкая компания Schreder Smith Barney. Доходы от акций станут основой инвестиционных программ этих предприятий.

В 2002 г. объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую металлургию, составил 2,47 млрд долл., что в 1,6 раза больше, чем в 2001 г. Основной страной-инвестором стала Швейцария (40,6 %). Важным фактором в повышении конкурентоспособности является использование современных достижений информатики и вычислительной техники как в управлении технологическими процессами, так и в автоматизации бухгалтерского учёта и управленческой деятельности. На двух из трёх предприятий, управление которыми осуществляет «Евраз-Холдинг», внедрены современные информационные системы, ориентированные на работу в рыночной среде и адаптированные к российским условиям. С их помощью удалось улучшить планирование и оперативный учёт производства, наладить взаимодействие сбытовых и производственных служб, более оперативно реагировать на изменения конъюнктуры, осуществлять контроль над издержками. Для дальнейшего совершенствования контролинга, обеспечения «прозрачности» финансового состояния предприятий  –  а это одно из важнейших условий инвестиций – необходимо ускорить переход на международные стандарты бухгалтерского учёта.

Решение одной из ключевых задач повышения конкурентоспособности  – роста производительности труда – повлечёт высвобождение значительной части работников. Представляется разумным привлечь высвобождающихся работников к осуществлению инфраструктурных проектов, а предприятие будет продолжать выплачивать им зарплату.

В среднесрочной перспективе можно существенно повысить технический уровень и эффективность предприятий, но для этого нужны масштабные инвестиции. Опыт работы показал, что серьёзного повышения технического уровня можно добиться не раньше, чем через 3-4 года.

При этом для КМК минимально необходимый объём первоочередных инвестиций составляет 90 – 100 млн долл.

Для ЗСМК первоочередные меры потребуют около 100 млн долл.: на запуск двух машин непрерывной разливки и развитие прокатной группы.

Главная цель развития металлургической промышленности России в период до 2010 г. – обеспечение конкурентоспособной по номенклатуре, качеству и объемам поставок продукции на внутренний и внешний рынки. Это возможно путем широкого и ускоренного внедрения инноваций при активизации инвестиционной деятельности.

Многие из инновационных технологий относятся к разряду критических в производстве определенных видов металлопродукции и должны оказать синергетический эффект на производство и технико-технологические решения в отраслях-потребителях металлопродукции.

Для обеспечения инновационного развития металлургии необходима концентрация бюджетных и внебюджетных источников финансирования на выполнение инновационных проектов, имеющих особо важное государственное значение в области относящихся к металлургии критических технологий федерального уровня («Технологически совмещаемые модули для металлургических производств», «Металлы и сплавы со специальными свойствами» и «Оценка, комплексное освоение месторождений и глубокая переработка стратегически важного сырья»); формирование в металлургическом комплексе Федерального центра науки и высоких технологий.

Таким образом, можно сделать вывод, что основная задача развития металлургической промышленности России состоит в повышении конкурентоспособности ее продукции на мировом рынке за счет улучшения качества и снижения издержек производства. Этого можно добиться путем быстрой и эффективной модернизации основных и вспомогательных производств, реструктуризации отрасли,  для чего необходимо привлечение в отрасль крупных инвестиций.