Расчет показателей экономической и коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

 Показатели экономической эффективности   инвестиционного проекта

В основе большинства  методов  определения  экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит  вычисление  чистого  приведенного  дохода  (net   present value).  Чистый  приведенный  доход (NPV) представляет собой разность результированных на один момент  времени  (обычно  на год начала реализации проекта) показателей дохода и капиталовложений.

Для оценки  эффективности  производственных  инвестиций в основном применяются следующие показатели:  чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капитальных вложений,  рентабельность проекта и точка  безубыточности.

Чистый приведенный доход NPV  вычисляется  при  заданной норме дисконтирования ( приведения ) по формуле

   , ( 1)

где t - годы реализации инвестиционного проекта включая этап строительства ( t = 0, 1, 2, 3, ..., T ); Pt  -  чистый поток платежей (наличности) в году t;  d   -   ставка дисконтирования.

Влияние инвестиционных затрат и доходов  от  них  на  NPV можно  представить  в более наглядном  виде,  записав  формулу (1)в виде

 ,           (1*)

где tn -   год начала производства продукции;

tc   -   год окончания капитального строительства;

KVt - инвестиционные расходы (капитальные вложения )  в году t.

Внутренняя норма  доходности  (  internal rate of return, IRR ) инвестиционного  проекта  представляет  собой  расчетную ставку процентов,  при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту,  равен  нулю.  Экономический  смысл этого показателя выражен в следующем:  в качестве альтернативы вложениям финансовых средств в инвестиционный проект  рассматривается  помещение  тех же средств  (так же распределенных по времени вложения) под некоторый банковский процент. Распределенные во времени доходы помещаются на депозитный счет в банке под тот же процент.

Методика определения  внутренней нормы доходности зависит от конкретных особенностей распределения доходов от инвестиций и самих инвестиций.  В общем случае, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей,  IRR определяется как решение следующего уравнения относительно неизвестной величины d*:

         (2)

где d*  = IRR - внутренняя норма доходности,  соответствующая потоку платежей Pt.

Срок окупаемости  инвестиций  (  payback  method ) - это один из наиболее применяемых показателей, особенно для предварительной оценки эффективности инвестиций.

Уравнение для определения  срока  окупаемости  можно  записать в виде:

 ,       (3)

где h - срок окупаемости; KV - суммарные капиталовложения в инвестиционный проект.

Рентабельность ( benefit - cost ratio ),  или индекс  доходности (profita-  bility index) инвестиционного проекта, представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам.

Используя те же обозначения,  что и в формуле (1* ), получим формулу рентабельности ( R ) в виде:

  ,          (6)