Инвестиции могут оказывать разнообразное воздействие на деятельность предприятия. В связи с этим различают следующие результаты инвестиций:
— экономические
— технические
— социальные
— экологические
— политические
В зависимости от уровня оценки эффективности инвестиций различают следующие показатели:
1) показатели коммерческой эффективности – учитывают последствия реализации проекта для его непосредственных участников.
2) показатели бюджетной эффективности – отражают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджета.
3) показатели экономической эффективности – характеризуют затраты и результаты, затрагивающие прямые интересы участников, региона или всей страны.
Инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного времени. Оценка затрат и результатов производится в пределах определенного расчетного периода, который называется горизонтом расчета (Т). Отрезки времени, из которых складывается горизонт расчета, называются шагами расчета. Длительность горизонта расчета принимается в зависимости от:
ü продолжительности создания и эксплуатации объекта;
ü срока службы основного технологического оборудования;
ü в зависимости от достижения заданных характеристик прибыли;
ü требований инвестора.
Все затраты при инвестировании подразделяются на первоначальные и текущие. Цены, которые применяются в процессе расчетов, могут быть:
1) Базисные – цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времени. Эти цены остаются неизменными в течение всего периода расчета (Цб).
2) Прогнозные цены – устанавливаются на основе прогноза динамики цен и корректируются на каждом шаге расчета (без учета инфляции):
– индекс изменения себестоимости на данном шаге расчета t, по сравнению с начальным периодом tн.
3) Расчетная цена – используется для вычисления результатов инвестирования с учетом инфляции, если расчеты выполнены в прогнозных ценах:
Iи – индекс инфляции.
Инфляция – рост цен в экономике или на отдельный вид ресурса.
Цены могут выражаться в рублях или любой другой устойчивой валюте (ECU, $, DM, ₤).
Поскольку инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного периода времени, возникает необходимость приведения всех затрат и результатов к единой ценности в начальном периоде. Это приведение осуществляется через коэффициент дисконтирования:
t – шаг расчета.
Е – норма дисконта, равная норме прибыли на капитал и принимаемая инвестором самостоятельно.
При принятии нормы дисконта ориентиром служат следующие показатели: процент по банковским депозитам, дивиденды по акциям крупных надежных фирм, рентабельность действующего производства.
Эффективность инвестирования проекта определяется на основе следующих показателей:
1) ЧДД – Чистый Дисконтированный Доход.
2) ИД – Индекс Доходности.
3) ВНД – Внутренняя Норма Доходности.
4) Т – Срок Окупаемости.
1. ЧДД (NPV)
T – горизонт расчета.
t – шаг расчета.
Rt – результат инвестирования на шаге t.
Зt – затраты на шаге t.
На практике для расчетов также используют следующую формулу:
- затраты на шаге t без капитальных вложений.
– дисконтирование капитальных вложений на шаге t.
Если ЧДД>0, то проект может считаться эффективным.
2. ИД (PI)
Если ИД>1, то проект считается эффективным.
3. ВНД (IRR)
Показатель внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return) определяется на основе решения следующего уравнения:
Eвн – внутренняя норма доходности – норма дисконта, при которой величина приведенного эффекта равна приведенным капиталовложениям.
Если ВНД>Е, то проект эффективен.
4. Т – минимальное время – интервал от начала осуществления проекта, за которым интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным:
Если 
, то проект эффективен.
Т должен определятся с дисконтированием (в упрощенном варианте дисконтирование можно не использовать).
Наряду с этими показателями можно использовать и другие критерии, в частности норму прибыли на капитал (
) или приведенные затраты 
.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему