Комплексный анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности организации.

Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительность труда, прибыли и т.д.)

По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности, освоение новых видов продукции или технологий, инновационные нематериальные активы, строительство жилья и т.д.

Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта и т.д.

Инвестиции   имеют  большое   значение   не  только  для   будущего   положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное   воспроизводство   основных   средств   как   производственного,   так   и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, наращивать прибыль, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций      зависят      себестоимость,      ассортимент,      качество,      новизна      и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Задачами анализа инвестиционной деятельности являются: оценка динамики, степени выполнения план и изыскания резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности. В современных условиях особенно важно дать оценку инвестиционного проекта и определить срок его окупаемости. Для оценки инвестиционных проектов может быть использована следующая система показателей.

Таблица

Система основных показателей для оценки инвестиционных проектов

Анализ  объемов инвестиционной деятельности  следует начинать с изучения общих показателей, таких, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые инвестиции - это объем инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде.

Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и имеет значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс. Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для роста прибыли.

В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов инвестиций с учетом индекса роста цен. Наряду с  абсолютными  показателями нужно анализировать и относительные, такие, как размер валовых и чистых инвестиции на одного работника, коэффициент обновления основных средств производства.

После этого нужно изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности (строительство новых объектов, приобретение основных средств, инвестиции в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

Следует проанализировать также выполнение плана инвестирования по каждому объекту   строительно-монтажных    работ   и   причины   отклонения от плана. На выполнение плана строительных работ оказывают влияние следующие факторы: наличие утвержденной проектно-сметной документации, финансирования, обеспеченность строительства трудовыми и материальными ресурсами.

Один из основных показателей при анализе реальных инвестиций — выполнение плана по вводу объектов строительства в действие. В процессе анализа исчисляется техническая готовность каждого объекта, определяемая как отношение плановой стоимости фактически выполненных работ с начала строительства анализируемого объекта к его полной плановой стоимости.

Затягивание сроков строительства приводит к увеличению остатков незавершенного производства, что нежелательно и расценивается как нерациональное использование инвестированного капитала. В связи с этим следует выяснить, какие изменения произошли в остатках незавершенного строительства за отчетный период. Для этого фактическую сумму затрат по незавершенному строительству на конец года сравнивают с плановой и с суммой на начало года и изучают причины отклонений от плана.

Если    строительство    выполняется    хозяйственным    способом,    то    нужно проанализировать  себестоимость  строительных работ.  С  этой целью  фактическую себестоимость выполненных работ сравнивают со сметной стоимостью капитального строительства  в  целом  и  по  отдельным  объектам.  После  этого  изучают причины перерасхода  или  экономии  средств  по  каждой  статье  затрат  с  целью  изыскания резервов снижения себестоимости строительства объектов.

Большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств. При изучении этого вопроса нужно рассмотреть выполнение плана приобретения основные средств по общему объему и по номенклатуре, своевременность и их поступления и установить их соответствие потребностям предприятия. При этом следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций на эти цели могло произойти за счет не только количества купленной техники, но и повышения ее стоимости. Расчет влияния данных факторов можно произвести способом абсолютных разниц.

Следует изучить также объемы, динамику и структуру инвестиций в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия и др.).

Для оценки эффективности инвестиций используются следующие показатели:

1. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

Э = (ВП1 –ВП0) : И,

 где Э —   эффективность инвестиций;

ВП0, ВП1 - валовой  объем   производства  продукции  соответственно  при исходных и дополнительных инвестициях;

И - сумма дополнительных инвестиций;

2. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций.

Э = Q1 *(С0-С1) : И,

где С0, С1 — себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях;

Q1 - годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиции;

3.  Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

Э = Q 1*(ТЕ0-ТЕ1):И,

где ТЕО и ТЕ1  — соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

Если числитель Q1* (ТЕ0-ТЕ1) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций;

4.  Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиции:

Э = Q1 (П1 –П0): И

где П1 и П0 —  соответственно   прибыль   на  единицу   продукции  до  и  после дополнительных инвестиций;

5. Срок окупаемости инвестиций:

t = И / Q1* (П1 -   ПО)   или   t = И / Q1* (С1 -   С0).

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам.

Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение плана, провести межхозяйственный сравнительный анализ, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня.

Основным направлением повышения эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это означает, что с помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т.д. Важные условия повышения эффективности инвестиционной деятельности — сокращение сроков незавершенного строительства и снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их эксплуатация (полное использование проектных мощностей, недопущения простоев техники, оборудования и др.)