Комплексный финансовый анализ неплатежеспособных организаций.

Банкротство - это документально подтвержденная несостоятельность предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать свою текущую деятельность из-за отсутствия средств.

Кризисная ситуация, возникшая на предприятии, может быть вызвана форс-мажорными обстоятельствами (стихийные бедствия, финансовый кризис в стране и т. д.), либо стать результатом неэффективного управления. Иногда предприятия, в целях избежания уплаты долгов, умышленно скрывают имущество предприятия и начинают процедуру банкротства.

На результаты деятельности фирмы влияют различные факторы, как внутренние (которые зависят от организации работы самого предприятия), так и внешние (на которые предприятие не может оказать влияние). К внешним относятся демографические, политические, культурные, экономические и иные факторы. К внутренним факторам относятся применяемая стратегия и тактика предприятия, обеспеченность ресурсами, система работы с потребителями, поставщиками, государственными органами и контактными аудиториями, степень взаимодействия с конкурентами и т. д.

Для диагностики несостоятельности предприятия применяются следующие показатели:

-  коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент восстановления платежеспособности;

- показатель Альтмана.

Коэффициент текущей ликвидности является наиболее обобщающим показателем платежеспособности. Коэффициент показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (то есть за счет активов разной степени ликвидности).

Ктл =  (ТА - РБП) / (ТП - ДБП),

где ТА - текущие активы предприятия;

РБП - расходы будущих периодов;

ТП - текущие пассивы предприятия;

ДБП - доходы будущих периодов.

Удовлетворительная величина этого коэффициента зависит от ликвидности запасов, так как она для разных видов запасов разная. В Российской Федерации этот коэффициент не должен быть ниже 2.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается следующим образом:

На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация — платежеспособной (неплатежеспособной). Рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с течением времени свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании. Если коэффициент меньше 0,1, то можно признать структуру баланса неудовлетворительной.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается за полгода в случае, если коэффициенты, указанные выше, оказались ниже нормы.

Квп = (Ктл1+ 6/Т(Ктл1 – Ктл0)) / Ктл_норм

Квп - коэффициент восстановления платежеспособности;

Ктл0 и Ктл1 - значение коэффициента текущей ликвидности в начале и конце отчетного периода;

Ктл_норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если величина данного коэффициента превышает единицу, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если показатели ликвидности и обеспеченности собственными средствами выше нормы, но имеют тенденцию к снижению. Этот коэффициент (Куп) рассчитывается за период, равный трем месяцам:

Куп = (Ктл1+ 3/Т(Ктл1 – Ктл0)) / Ктл_норм

Если величина этого коэффициента превышает 1, то предприятие может сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.

Для оценки вероятности банкротства применяется показатель Е. Альтмана (Z-показатель). Модель предназначена для оценки вероятности банкротства фирмы. Значение параметра «Z» определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают важнейшие показатели предприятия — ликвидность, скорость оборота капитала и т.д.  Если коэффициент превышает определенную пороговую величину, то предприятие относится к числу надежных и устойчивых. Z -показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

В модели Альтмана используются пять переменных.

Z = 1,2Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1Х5,

где Х1 - отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы;

Х2 - отношение нераспределенного дохода к сумме активов;

Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов;

Х4 - отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов;

Х5 - отношение суммы продаж к сумме активов. Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале, представленной в табл. 1.

Таблица 1.

Значения Z - показателя Е. Альтмана

Значения данного показателя должны изучаться в динамике.

По итоговым результатам анализа должны быть приняты решения по финансовому оздоровлению предприятия. Если предприятие признается банкротом, то по отношению к нему применяется ряд процедур.

Реорганизационные процедуры подразумевают санацию предприятия, то есть вложение финансовых средств инвестором либо кредитором, эта мера предпринимается самим предприятием. Либо назначается внешний управляющий. Продолжительность внешнего управления имуществом должника не должна превышать 18 месяцев. Ликвидационные процедуры подразумевают принудительную ликвидацию предприятия по решению арбитражного суда либо добровольную ликвидацию под контролем кредиторов. Результатом мирового соглашения могут стать рассрочка или отсрочка платежей кредитором, предоставление скидки с долгов, сложение недоимок по платежам и возврат излишних сумм.

Восстановление платежеспособности должно происходить за счет реализации части имущества предприятия-должника, а также путем проведения необходимых организационно-технических и экономических мероприятий.