Средневзвешенная стоимость капитала: понятие, элементы и методика расчета (WACC)

WACC – это средняя стоимость всех финансовых ресурсов.

Есть три основных вида финансовых источников:

1. собственный капитал

2. заемный капитал

3. нераспределенная прибыль

Оптимальное соотношение этих финансовых ресурсов образует оптимальную структуру капитала. Под оптимальной структурой капитала понимают собственные и заемный средства, при котором WACC наименьший.

В 1958 году Миллер и Модельяни написали работу о структуре капитала.

1. Вывод, который они сделали в своей работе:

Финансирование за счет заемных средств, дешевле, чем за счет собственных (из-за эффекта налогообложения)

2. Тезис из соотношения рисков по заемным и собственным средствам.

Банк рискует в единственном случае, если компания станет банкротом. Собственники рискуют, если не будет прибыли. Использование собственных средств сокращает стоимость заемных средств.