Анализ динамики финансового положения предприятия за ряд лет

Этот анализ выполняется путем сопоставления динамических рядов из внешних показателей финансового отчета (см. табл.11.4). Причем особое внимание обращается на сопоставимость оценки этих показателей, используя с этой целью коэффициенты обесценивания (инфляции). Часто за изучаемый период наблюдаются изменения направления некоторых показателей. По годам, которые соответствуют таким резким поворотам, дают аналитическую оценку в изменении характера деятельности предприятий.

Таблица 11.4 Динамика относительных показателей, характеризующих изменения за 10 лет основных балансовых компании, %

На основании приведенных в табл.11.4 данных следует оценить главный показатель - темпы роста прибыли. Уже начиная с пятого года темп роста прибыли до вычета налога начал возрастать и это продолжалось до седьмого года. В 9 году снизилась и снова начала возрастать в 10 году. Обложение налогами до 6 года в своем росте соответствовало изменениям уровня прибыли до вычета налога, начиная с 7 года фирма начала выплачивать меньше налогов. Дивидендная политика строилась таким образом, что в 3,4 и 5 годах на каждую акцию выплачивалась большая сумма, чем во 2 году, но начиная с б года резко возросли суммы нераспределенной прибыли, присоединяемой к собственному капиталу. Что касается амортизации, то в целом темпы ее роста опережали темпы роста основного капитала в 2 раза. Налицо усиление темпов высвобождения средств, ранее вложенных в активы длительного пользования. Остается оценить темпы роста продаж. За 9 лет продажи возросли почти в 4 раза. Переломным моментом является 8 год. Хотя уже с 4 года объем продаж возрастал на 20%.

Итак, основной причиной роста прибыли был значительный рост продаж (но темпы их роста не всегда приводили к соответствующему росту прибыли). Вторым фактором, влияющим на рост чистой прибыли, являются льготы по обложению прибыли налогами. Но в 9 и 10 годах, очевидно, резко возросли производственные, торговые и административные расходы, что и является третьим фактором, влияющим на уровень чистой прибыли.

Итак, резкий перелом в получении прибыли компанией наблюдается, начиная с 6 года. С этого же момента резко стаи возрастать ежегодные вложения в основной капитал, значительными темпами стал возрастать и собственный оборотный капитал. Из материалов аналитического обследования деятельности компании видно, что произошел значительный поворот в ее экономической политике. По этой причине компания много средств направила на обновление основного капитала, мобилизовала в накопление большую часть своей чистой прибыли и даже ограничила уровень дивидендов.

В заключение следует добавить, что в разделе финансового отчета, носящем название «Доклад управляющих» могут содержаться сведения об общей экономической обстановке в стране, о выпускаемой фирмой продукции, о вложении капитала в ее производственные активы за длительный период времени, аналитик может сделать выводы о перспективах деятельности фирмы и тенденциях ее дальнейшего развития.