Показатели эффективности использования инвестиций и мультипликатор инвестиционных расходов - Лекции по экономической теории

Наибольшие сложности при изучении инвестиций заключаются в том, что в рыночной экономике субъекты сбережений и инвестиций представлены, как правило, разными группами людей.

Чистые инвестиции – это расходы на строительство новых предприятий, приобретение оборудования и механизмов с длительными сроками использования. В развитой рыночной экономике чистое инвестирование осуществляется промышленными и торговыми предприятиями, а сбережения – различными группами населения. Мотивы или причины сбережений могут быть самыми разными – покупка жилья, машины, проведение отпуска, запасы на старость и др., но в каждом конкретном случае они мало связаны с возможностями инвестирования. Инвестиции, в свою очередь, зависят от многих динамичных и плохо поддающихся учету причин (элементов роста системы): от развития техники и технологии, от прогнозных оценок развития экономики, от налогов на производителей, от политической ситуации в стране и др. Поэтому привести в соответствие сбережения и инвестиции довольно сложно.

Наибольшее влияние на величину чистых инвестиционных расходов оказывают два основных фактора: ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получить от расходов на инвестиции; реальная ставка процента по кредитам, устанавливаемая банками. Эту зависимость наглядно показывает график спроса на инвестиции (рис.10).

Рис. 10. Зависимость спроса на инвестиции от ставки процента и ожидаемой нормы чистой прибыли

Линия спроса на инвестиции спускается полого вниз, что отражает обратную зависимость между ставкой процента (цена инвестирования) и совокупной величиной необходимых инвестиционных товаров. Чем ниже ставка процента, тем больше объем инвестиций, и наоборот.

Зависимость между изменением ожидаемой нормы чистой прибыли и объемом инвестиций носит иной характер. Известно, что инвестиции осуществляются в виде отдельных инвестиционных проектов, каждый из которых может быть более или менее прибыльным. В практике инвестирования сначала осуществляются более прибыльные проекты, затем менее прибыльные и т.д. Следовательно, связь между изменением ожидаемой нормы чистой прибыли и объемом инвестиций носит прямой, но ступенчатый характер. Высокая норма ожидаемой чистой прибыли привлекает больше инвестиций, а низкая – меньше.

Инвестиции не только зависят от сбережений, а следовательно, от дохода, но и сами радикальным образом влияют на их величину. Рост инвестиций вызывает увеличение дохода в обществе, а сокращение инвестиций – его уменьшение. Причем каждое последующее увеличение или уменьшение инвестиций может вызывать значительно большее увеличение или уменьшение национального дохода. Это усиленное влияние изменения инвестиций на изменение дохода называют эффектом мультипликатора или просто мультипликатором инвестиций Минв:

Общий смысл мультипликатора наглядно обнаруживает себя на динамичном графике «инвестиции – доход» (рис. 11).

Рис. 11. Зависимость изменения дохода (ЧНП) от объема инвестиций в экономике полной занятости

Первоначальный равновесный объем производства (или дохода) при инвестициях в 30 млрд руб. составляет 200 млрд руб. Если мультипликатор равен 10, то увеличение инвестиций на 10 млрд руб. (с 30 до 40 млрд руб.) вызывает прирост дохода на 100 млрд руб. (с 200 до 300 млрд. руб.). И наоборот, при том же мультипликаторе сокращение инвестиций на 10 млрд руб. (с 30 до 20 млрд руб.) вызывает уменьшение объема производства (дохода) на 100 млрд руб. (с 200 до 100 млрд руб.).

Явление мультипликатора основывается на двух очевидных фактах: для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки расходов и доходов, где потраченные средства одного субъекта (потребителя) получает в виде выручки другой субъект (продавец); любое изменение дохода влечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережении в том же направлении, что и изменение дохода. При этом пропорциональность разделения дохода на потребление и сбережение остается достаточно устойчивой (неизменной) при любом изменении дохода. Исходя из этого, на практике мультипликатор инвестиций определяется по формуле: Минв= 1 : ПСС = 1 : (1 – ПСП).