Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Процесс принятия стратегических финансовых решений.

Стратегические цели финансовой деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его конечной стратегической финансовой позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности требует предварительной их классификации по определенным признакам. С позиций финансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам.

1. По видам ожидаемого эффекта стратегические цели финансовой деятельности предприятия подразделяются на экономические и внеэкономические.

2. По приоритетному значению стратегические цели финансовой деятельности подразделяются следующим образом:

§  Главная стратегическая цель финансовой деятельности.

§  Основные стратегические цели финансовой деятельности.

§  Вспомогательные стратегические цели финансовой деятельности.

3. По доминантным сферам (направлениям) финансового развития выделяют следующие стратегические цели:

§  Цели роста потенциала формирования финансовых ресурсов.

§  Цели повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

§  Цели повышения уровня финансовой безопасности предприятия. Они характеризуют комплекс целей, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия в

§  Цели повышения качества управления финансовой деятельностью.

4. По направленности действия. Этот признак классификации группирует стратегические финансовые цели в следующем разрезе:

§  Цели, поддерживающие тенденции развития.

§  Цели, направленные на преодоление внешних угроз.

§  Цели, направленные на преодоление слабых внутренних позиций.

5. По объектам стратегического управления. В соответствии с концепцией стратегического менеджмента по этому признаку цели разделяются следующим образом:

§  Общие корпоративные финансовые цели.

§  Финансовые цели отдельных функциональных направлений хозяйственной деятельности.

§  Финансовые цели отдельных стратегических хозяйственных единиц.

6. По характеру влияния на ожидаемый результат выделяют следующие цели финансовой стратегии:

§  Прямые стратегические цели.

§  Поддерживающие стратегические цели.

7. По периоду реализации выделяют следующие виды финансовых целей:

§  Долгосрочные стратегические цели.

§  Краткосрочные стратегические цели.

С учетом рассмотренной классификации организуется процесс формирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам.

1. Формирование финансовой философии предприятия.

2. Учет объективных ограничений в достижении желаемых результатов стратегического финансового развития предприятия.

3. Формулировка главной стратегической цели финансовой деятельности предприятия.

4. Формирование системы основных стратегических целей финансовой деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели.

5. Формирование системы вспомогательных, поддерживающих целей, включаемых в финансовую стратегию предприятия.

6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности предприятия.

7. Взаимоувязка всех стратегических целей и построение "дерева целей" финансовой стратегии предприятия".

8. Окончательная индивидуализация всех стратегических целей финансовой деятельности предприятия с учетом требований их реализуемости.

Разработанная система целей и целевых нормативов служит критерием оценки успеха или неудачи реализации финансовой стратегии предприятия в предстоящем периоде.

Цели финансовой стратегии предприятия могут достигаться различными способами. Выбор наиболее эффективных из этих способов осуществляется в процессе принятия стратегических финансовых решений.

Принятие стратегических финансовых решений представляет собой процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них для практической реализации с учетом стратегической финансовой позиции конкретного предприятия.

Исходя из стратегической финансовой позиции и стратегических целей финансового развития предприятия процесс принятия стратегических финансовых решений осуществляется по следующим основным этапам:

Этап 1. Выбор главной финансовой стратегии предприятия.

Выбор главной финансовой стратегии предприятия в первую очередь зависит от принятой им базовой корпоративной стратегии. Такая зависимость определяется тем, что финансовая стратегия носит подчиненный характер по отношению к базовой корпоративной стратегии и, как и любой другой вид функциональной стратегии, призвана обеспечивать эффективную ее реализацию. Исходя из системы рассмотренных ранее видов базовых корпоративных стратегий предприятия, предлагается следующая система адекватных им видов главной финансовой стратегии.

"Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия" (СФПУР) направлена на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, в первую очередь, — объемов производства и реализации продукции. В этих условиях существенно увеличивается потребность в финансовых ресурсах, направляемых на прирост оборотных и внеоборотных активов предприятия. Соответственно, приоритетной доминантной сферой (направлением) стратегического финансового развития предприятия, в наибольшей степени обеспечивающей данный вид главной финансовой стратегии, является возрастание потенциала формирования финансовых ресурсов.

"Стратегия финансового обеспечения устойчивого роста предприятия " (СФОУР) направлена на сбалансирование параметров ограниченного роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безопасности предприятия. Стабильная поддержка таких параметров в процессе стратегического финансового развития предприятия выдвигает в качестве приоритетной доминантную сферу обеспечения эффективного распределения и использования его финансовых ресурсов.

"Антикризисная финансовая стратегия предприятия " (АФС) призвана обеспечить финансовую стабилизацию предприятия в процессе выхода из кризиса операционной его деятельности, вызывающего необходимость сокращения объемов производства и реализации продукции (т.е. процессов выхода из отдельных рынков или их сегментов, сокращения определенных производственных его единиц и т.п.). В этих условиях приоритетной доминантной сферой стратегического финансового развития становится формирование достаточного уровня финансовой безопасности предприятия.

Следовательно, для того чтобы главная финансовая стратегия могла быть эффективно реализована в предстоящем периоде, она должна учитывать возможности конкретной модели стратегической финансовой позиции предприятия. Рекомендации по возможным сочетаниям избираемой главной финансовой стратегии предприятия и конкретных моделей его стратегической финансовой позиции, ПРЕДСТАВИМ ТАБЛИЦЕЙ.

Этап 2. Формулировка финансовой политики предприятия по основным аспектам его предстоящей финансовой деятельности.

Финансовая политика представляет собой форму реализации финансовой философии и главной финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности.

Финансовая политика характеризуется двумя основными параметрами – её функциональным видом и приоритетным типом реализации.

Тип финансовой политики характеризует соотношение уровней результатов (доходности, прибыльности, темпов роста и риска финансовой деятельности в процессе реализации стратегических финансовых целей).

Отметим  функциональные виды финансовой политики предприятия, обеспечивающие реализацию главной финансовой стратегии:

Каждый из видов функциональной финансовой политики должен быть дифференцирован по типам её реализации.

В финансовом менеджменте выделяют обычно три типа финансовой политики предприятия — агрессивный, умеренный и консервативный.

"Агрессивный тип финансовой политики " характеризует стиль и методы принятия управленческих финансовых решений, ориентированных на достижение наиболее высоких результатов в финансовой деятельности вне зависимости от уровня сопровождающих ее финансовых рисков. Так как уровень результативности финансовой деятельности по отдельным ее параметрам обычно корреспондирует с уровнем финансовых рисков, можно констатировать, что агрессивный тип финансовой политики генерирует наиболее высокие уровень финансовых рисков.

"Умеренный тип финансовой политики " характеризует стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на достижение среднеотраслевых результатов в финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков. При данном типе финансовой политики предприятие, не избегая финансовых рисков, отказывается проводить финансовые операции с чрезмерно высоким уровнем рисков даже при ожидаемом высоком финансовом результате.

"Консервативный тип финансовой политики " характеризует стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на минимизацию финансовых рисков. Обеспечивая достаточный уровень финансовой безопасности предприятия, такой тип финансовой политики не может обеспечить достаточно высоких конечных результатов его финансовой деятельности.

Рекомендации по выбору типа финансовой политики с учетом вида главной финансовой стратегии и модели стратегической финансовой позиции предприятия представим в таблице

Этап 3. Формирование портфеля возможных стратегических финансовых альтернатив.

Этап 4. Оценка и отбор стратегических финансовых альтернатив.

В процессе оценки отдельных альтернатив наибольшее внимание должно быть уделено использованию современных методов сравнительного финансового анализа. Основными из таких методов могут быть:

• анализ сценариев;

• анализ чувствительности;

• метод имитационного моделирования;

• метод экспертных оценок и другие.

В процессе отбора стратегических финансовых альтернатив наибольшую роль играет система используемых критериев. В качестве таких критериев могут выступать:

• темп роста или абсолютная сумма прироста чистого денежного потока;

• уровень рентабельности собственного капитала;

• уровень финансового риска и другие.

Этап 5. Составление программы стратегического финансового развития предприятия.

ОЦЕНКА РАЗРАБОТАННОЙ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

Оценка финансовой стратегии, разработанной предприятием, осуществляется по следующим основным параметрам.

1. Согласованность финансовой стратегии предприятия с его базовой корпоративной стратегией.

2. Согласованность финансовой стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды.

3. Согласованность финансовой стратегии предприятия с его внутренним потенциалом.

4. Внутренняя сбалансированность параметров финансовой стратегии.

5. Реализуемость финансовой стратегии.

6. Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией финансовой стратегии.

7. Экономическая эффективность реализации финансовой стратегии.

8. Внеэкономическая эффективность реализации финансовой стратегии.

При положительных результатах оценки разработанной финансовой стратегии, соответствующих избранным критериям и финансовой философии, она принимается предприятием к реализации.