Россия как получатель ссудного капитала. Россия является одним из крупнейших должников в мире, например, в 1996 г. она занимала по этому показателю шестое место после Бразилии, Мексики, Китая, Индии и Индонезии. России как правопреемнику СССР в наследство достались долги Советского Союза, которые в 1990 г. составляли 59,8 млрд. долл. Долги продолжали расти в 1991 г., а также после обретения Россией суверенитета. В период реформ неоднократно осуществлялись дополнительные заимствования, и к началу 1996 г. задолженность составила 130 млрд. долл., причем половина задолженности — это долги СССР. Во второй половине 1990-х годов величина задолженности превысила 150 млрд. долл.
Этапы кредитования. Деятельность кредиторов России можно разделить на несколько этапов. На первом этапе она носила в известной мере характер политической поддержки. Кредиторами в основном выступали государственные некоммерческие организации, целью которых было налаживание сотрудничества с Советским Союзом и Россией. Кредиты носили название стабилизационных, поскольку развитые страны стремились поддержать процесс перестройки, начавшиеся реформы. Предоставлявшиеся ссуды были правительственными, выдавались в рамках договоренности на высшем уровне и поэтому долгое время оставались беспроцентными. На втором этапе, который не завершился и до настоящего времени, стали реализовываться программы выделения реабилитационных кредитов, предоставлявшихся в основном международными организациями — Международным валютным фондом, Мировым банком, Европейским банком реконструкции и развития. С их помощью предполагалось преодолеть последствия шоковой терапии — инфляцию, дестабилизацию финансовой системы. Эти кредиты предоставлялись под невысокие проценты. Но с учетом значительности суммы долга его обслуживание ложилось тяжелым бременем на бюджет страны.
С 1994 г. в России начался новый этап развития кредитных программ иностранных финансовых компаний, связанный с приватизацией. Иностранные финансовые организации предпочитают финансировать проекты реконструкции существующих предприятий с объемом вложений до нескольких десятков миллионов долларов, причем срок предоставления кредитов и соответственно срок окупаемости таких проектов не должен превышать 3—5 лет. Еще более предпочтительными являются краткосрочные кредиты на срок до 'одного года. Крупнейшие мировые кредиторы, например Мировой банк, считают, что.такая стратегия останется приоритетной в течение ближайших лет, так как риск долгосрочного кредитования, как и инвестиционный риск, на российском финансовом рынке пока очень велик и превышает допустимый предел для крупных кредитных организаций и инвесторов.
Порядок кредитования определяется двумя известными схемами. Первая сводится к выделению целевого кредита с заранее оговоренным объемом, процентной ставкой и сроком возврата. При этом использование выделяемых средств регламентируется кредитным договором. Вторая схема основана на предоставлении кредитной линии, используя которую заемщик обладает определенной свободой действий во времени и сферах приложения средств, а также в порядке их использования. Несмотря на риск, международные организации готовы работать как с крупными и средними предприятиями, так и с мелкими предпринимателями. Но для получения кредитов в российских условиях руководителям предприятий и предпринимателям необходимо предоставлять особенно тщательно подготовленное обоснование, убеждающее и документально подтверждающее обеспечение, эффективность использования кредита и возможность его обслуживания. В таких условиях непрофессионализм заемщиков и неразвитость сектора страховых услуг являются большим дополнительным препятствием получения кредитов.
Реструктуризация государственного долга России неоднократно осуществлялась в 1993 — 1999 гг. в результате переговоров с Парижским и Лондонским клубом. Однако полная реструктуризация долга в масштабе, необходимом вследствие финансового кризиса 1998 г., не была завершена и по состоянию на конец 2000 г.
Прямые иностранные инвестиция. Несмотря на усилия правительства и других государственных органов, прямые иностранные инвестиции в России пока невелики и по состоянию на 2000 г. не достигают 10 млрд. долл. Их ежегодный приток нестабилен, и в среднем в 1990-х годах он составлял немногим более 1 млрд. долл. Сложившееся положение обусловлено неблагоприятным инвестиционным климатом. В частности, законодательство, регламентирующее иностранные инвестиции и деятельность коммерческих организаций, пока противоречиво, законы и нормативы часто подвержены изменениям. Существует высокая степень неопределенности с правами собственности на приватизированные объекты, на землю. Уровень налогообложения не способствует предпринимательской деятельности. Высока вероятность смены экономической политики в целом. Национальная валюта — рубль не полностью конвертируется, сильны валютные ограничения. Существуют и другие факторы, обуславливающие неблагоприятный инвестиционный климат.
Отраслевая направленность инвестиций в настоящее время большей частью связана с замещением импорта в пищевой и легкой промышленности. Ориентируясь на высокий спрос на российском рынке, иностранный капитал, в частности, присутствует в этих отраслях — совместные предприятия производят сигареты, безалкогольные напитки, пиво. Во второй половине 1990-х годов стали заметны прямые иностранные инвестиции в современные отрасли, такие, как телекоммуникационные услуги, системы информационных услуг в сети Интернет.
Россия как экспортер капитала. Как правопреемник СССР Россия наследовала право на получение долгов бывших социалистических и развивающихся стран в размере 140 млрд. долл. Однако большая часть долга просрочена из-за несостоятельности должников, реструктурирована или списана. Например, в 1992 г. Россия должна была получить 14,2 млрд. долл. платежей должников СССР. Размер фактической оплаты составил всего лишь 2 млрд. долл.
В 1992—2000 гг. Правительство РФ и российские предприятия предоставляли странам СНГ кредиты в денежной и товарной форме. Это были и технические кредиты для покупки российских товаров, и поставки энергоносителей в кредит. Отношения по долгам, образовавшимся в результате предоставления этих кредитов, по состоянию на 2000 г. урегулированы не полностью.
Российские инвестиции за рубежом. За рубежом действуют тысячи фирм с российским капиталом. Часть из них была основана еще в период существования СССР, большинство — в последние годы. Значительная часть созданных в последние годы фирм не внесена в Государственный реестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским участием, поэтому точных оценок размеров российских инвестиций нет. Наиболее реалистичные примерные оценки прямых зарубежных инвестиций в нефинансовый сектор составляют ориентировочно 10 млрд. долл., не считая вложений в недвижимость. Оценки портфельных инвестиций, депозитов и счетов в иностранных банках, которые даются различными экспертами, существенно разнятся. Размещены инвестиции преимущественно в развитых странах.
До последнего времени основным законодательным актом, регламентирующим зарубежные инвестиции, являлось устаревшее постановление Совета Министров СССР «О развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом» от 18 мая 1989 г., положения которого не соответствуют современной практике иностранных инвестиций. Это одна из причин того, что деятельность открывающихся за рубежом фирм с участием российского капитала и российские приобретения ценных бумаг за рубежом в 1990-е годы осуществлялись без соблюдения правил, изложенных в указанном постановлении.
Бегство капитала. Это явление характерно для стран с высокой инфляцией, кризисным состоянием экономики, высокими налогами и политической нестабильностью, угрозами национализации, высоким уровнем преступности и другими факторами неблагоприятного инвестиционного климата. Частный капитал вывозится за рубеж из-за стремления владельцев разместить его в условиях благоприятного инвестиционного климата. Часть капитала вывозится легально, другая — в обход действующих правил и норм. Предпринимаются меры государственного регулирования, направленные на предотвращение вывоза капитала. Примером таких мер являются правила обязательной продажи экспортерами значительной части валютной выручки (в 1998 — 2000 гг. — 70%).
Препятствия к вывозу капитала при положительном сальдо торгового баланса дестабилизируют денежное обращение в стране. При этом наращиваются валютные резервы, в том числе резервы Центрального банка, объем валюты на счетах предприятий и на руках у населения. Постоянное поступление валюты приводит к занижению ее стоимости на внутреннем рынке. Приобретение валюты для формирования резервов вызывает рост рублевой денежной массы в стране и развитие инфляции. Оба этих фактора снижают конкурентоспособность национальной экономики и блокируют экономический рост, как это имело место, в частности, в российской экономике во второй половине 2000 г.
Государственная политика и МНК. Принятие новых законодательных актов в области регламентирования зарубежных инвестиций может способствовать легализации вывоза капитала, обеспечению возможности его учета и контроля. Важным шагом в упорядочении инвестиционной деятельности за рубежом может быть и разработка государственной концепции российских инвестиций за рубежом, возможно, в рамках более широкой государственной концепции участия России в международном движении капиталов, государственная поддержка формирования международных, или многонациональных компаний (МНК) российского происхождения. Напомним, МНК являются ведущей силой развития мировой экономики и международных экономических отношений. Следует отметить, что не одной МНК российского происхождения пока не создано. Распространенным заблуждением является утверждение о том, что некоторые российские предприятия представляют собой МНК. За МНК принимают предприятия, имеющие в своей структуре международные филиалы.
Международный филиал. Некоторые российские предприятия вовлечены в деятельность на международных рынках, имеют одно или несколько совместных предприятий. В одной стране российское предприятие может заниматься экспортом, в другой — лицензированием, в третьей имеет совместное предприятие, а в четвертой — дочернюю компанию. Но это еще не МНК. Для контроля над международной деятельностью в структуре предприятия создается подразделение — международный филиал, может создаваться и дочерняя фирма с теми же функциями. Во главе международного филиала обычно стоит его руководитель, несущий ответственность за деятельность за рубежом перед руководством российского предприятия.
Международная компания. Когда деятельность международного филиала распространяется во многих странах мира, создается многонациональная компания. Высшее и функциональное руководство такой организации вовлекается в планирование производства, маркетинговой стратегии, движения денежных средств и системы материально-технического снабжения во всемирном масштабе. Подразделения, занимающиеся деятельностью в глобальном масштабе, подчиняются непосредственно руководителю или исполнительному комитету МНК. Руководство таких компаний формируется из представителей многих стран; материалы, детали, комплектующие изделия, деловые услуги закупаются там, где они имеют наименьшую цену; капиталовложения осуществляются там, где от них можно ожидать наивысшей отдачи. Предприятие, которое первоначально инициировало создание МНК, теперь входит в состав компании на правах одного из многих ее стратегических хозяйственных подразделений.
По мере того как иностранные фирмы успешно внедряются на внутренний рынок России, российским предприятиям, используя возможности вывоза капитала при положительном сальдо торгового баланса, нужно агрессивно проникать на рынки других стран.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему