Риск инвестиционного проекта выражается в отклонении величин результатов и затрат от прогнозируемых. Оценка риска может производиться различными методами:
1) имитационная модель
На основе экспертных оценок по каждому проекту строят три возможных варианта развития: наихудший, наиболее реальный оптимистический. Для каждого варианта рассчитывается ЧДД, а также размах вариации.
- ЧДД для оптимистического варианта;
- ЧДД для наихудшего варианта.,
а также среднеквадратичное отклонение:
- ЧДД для каждого из трех вариантов;
- вероятность i-го варианта развития событий.
Из сравниваемых проектов более рискованным является тот, у которого больший вариационный размах и (или) среднеквадратичное отклонение.
2) методика изменения денежного потока
Эта методика основывается на использовании полученной экспертным путем вероятностной оценки величины годовых эффектов (
). Для единовременных капиталовложений в нулевой год эта вероятность равна единице, а для ожидаемых эффектов меньше единицы и уменьшается с увеличением расчетного года. В дальнейшем производственная оценка ЧДД:
- экспертная оценка вероятности получения эффекта, меньше единицы.
3) методика введения поправок на риск в коэффициент дисконтирования
Также основывается на расчете ЧДД. При этом, если коэффициент дисконтирования при расчете ЧДД берется на уровне доходности государственных ценных бумаг, то риск принимается равным нулю. Для реальных проектов экспертно оценивается степень риска в виде так называемых “премии” за риск, которая выражается в долях или процентах. “Премия” за риск прибавляется к коэффициенту дисконтирования, после чего производится оценка ЧДД.
Все оценки риска носят субъективный характер, т.к. основываются на экспертных оценках.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему