Теории структуры капитала: компромиссная модель, модели ассиметричной информации и модели агентских издержек.

Компромиссная модель - (оптим структ кап – выгоды на налогах и издержки возможного банкротства). Ее сторонники исходят  из реальных условий ведения бизнеса. На практике ПР требует баланса между доходностью и риском. Увеличение займов в структуре – снижает общие издержки финансирования (стоимость ниже) и увелич рентабельность +  долги повышают рискованность ожидаемой прибыли и ден потоков, неисполнения обязательств перед кредиторами-> финансовые затруднения-> банкротство.

Т.о. стоимость фин зависимой фирмы = ст-ть фин независ фирмы + приведенная стоимость налогового щита - приведенная стоимость банкротства.

Компромиссные модели привлекательны на интуитивном уровне, поскольку они наглядно объясняют как выгоды, так и негативные стороны заемного финансирования.

Модели ассиметричной инф-ии - (Менеджмент всегда лучше осведомлен чем инвесторы и др внешние контрагенты о реальном положение дел на пп). Теория иерархии Майерса – предполагает что ассиметричность инф-ии влияет на выбор  м-у внеш и внутр источниками финансирования, а также между их основными видами. Это порождает существование иерархии выбора, в результате чего инвестиции финансируются прежде всего из внутренних источников, затем за счет займов и в последнюю очередь – за чсет выпуска собственного капитала (акций). Т.о. фирмы прибегает к выпуску акций только  в том случае, когда ее внутренние резервы и кредитный потенциал полностью исчерпаны.

Модели агентских издержек. Агентские издержки возникают в том случае, когда владельцы капитала передают права на принятие и реализацию упр-х реш наемным менеджерам (агентам). В современных корпорациях собственники (акционеры) не управляют бизнесом, не обладают детальной инф-ей о его реальном состоянии. Типы агентских отношений: м-у собственниками и агентами, м-у кредиторами и агентами, м-у собственниками и кредиторами.