Операционный леверидж. Понятие и основные факторы воздействия на формирование прибыли.

Операционный рычаг или производственный леверидж (leverage – рычаг) – это механизм управления прибылью компании, основанный на улучшении соотношения постоянных и переменных затрат.

С его помощью можно планировать изменение прибыли организации в зависимости от изменения объема реализации, а также определить точку безубыточной. Необходимым условием применения механизма операционного рычага является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки компании.

Как уже говорилось, на предприятии существуют два вида затрат: переменные и постоянные. Их структура в целом, а в частности уровень постоянных затрат, в общей выручке предприятия или в выручке от единицы продукции могут значительно влиять на тенденцию изменения прибыли или издержек. Это происходит из-за того, что каждая дополнительная единица продукции приносит некоторую дополнительную доходность, которая идет на покрытие постоянных затрат, и в зависимости от соотношения постоянных и переменных затрат в структуре издержек компании, общий прирост доходов от дополнительной единицы товара может выразиться в значительном резком изменении прибыли. Как только достигается уровень безубыточности, появляется прибыль, которая начинает расти быстрее, чем объем продаж.Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа данной зависимости. Другими словами он предназначен для установления влияния прибыли на изменение объема реализации.

Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и величиной показателя «Прибыль до вычета процентов и налогов». Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

Эффект финансовоо левереджа строится на том, что при привлечении в бизнес заемного капитала можно повысить уровень доходности собственного капитала. Это определяется по формуле:

Эфл=(1-Т)*(Эрент-%)*заемный капитал/собственный капитал.

Т – ставка налога на прибыль

(1-Е) – налоговый щит, налоговый корректор.

Эрент – экономическая рентабельность (валовая прибыль/стоимость активов)

(Эрент-%) – дифференциал, должен быть больше процентов в значимой положительной величине.

ЗК/СК – деверидж.

Уровень доходности СК возрастает на величину Эфл, т.е. доходность СК составит Эрент+Эфл.

Чем больше (Эрент-%), тем больше Эфл. Чем больше ЗК, тем больше Эфл.