Экономическая оценка инвестиций предполагает сопоставление затрат связанных с процессом инвестиций и доходов получаемых в результате его реализации для оценки реальных инвестиций, используются следующие показатели:
1. Чистая современная стоимость - это разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования.
Метод чистой современной стоимости (NPV) состоит в следующем:
1. Определяется текущая стоимость затрат, т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.
2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год (денежный поток) приводятся к текущей дате.
Результаты расчетов показывают, сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы ставка доходов была равна барьерной ставке (для инвестора ставке альтернативной доходности, для предприятия цене совокупного капитала или через риски). Подытожив текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта.
3. Текущая стоимость инвестиционных затрат сравнивается с текущей стоимостью доходов. Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (NPV):
NPV = - 
NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.
Если NPV больше 0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществлять.
При NPV меньше 0, то значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту (или с точки зрения цены капитала не хватит денег на выплату дивидендов и процентов по кредитам) и инвестиционный меморандум должен быть отклонен.
Чистая современная стоимость (NPV) это один из основных показателей используемых при инвестиционном анализе, но он имеет несколько недостатков и не может быть единственным средством оценки инвестиции. NPV определяет абсолютную величину отдачи от инвестиции, и, скорее всего, чем больше инвестиция, тем больше чистая текущая стоимость. Отсюда, сравнение нескольких инвестиций разного размера с помощью этого показателя невозможно. Кроме этого, NPV не определяет период, через который инвестиция окупится.
2. Срок окупаемости - это время, в течение которого доходы от инвестиций становятся равны первоначальным вложениям (т.е. период, необходимый для того, чтобы средства вложенные в проект полностью вернулись).
1-й метод определения срока окупаемости:
Ток = 
Ток – период окупаемости.
Сумма (J) инвестиций делится на (
) среднегодовой уровень дохода.
Данный показатель можно использовать для краткосрочных проектов. Когда временной фактор времени не значительный и когда уровень дохода примерно стабилен по годам, если период отдачи инвестиций характеризуется большой неравномерностью доходов по годам, то возможно получение искажения значения срока окупаемости.
2-й метод определения срока окупаемости:
Основан на сопоставлении суммарных инвестиций, с суммарным за определенный период дохода, при этом не предполагается расчет среднего по годам дохода. Производится прямое сравнение общей суммарной величины инвестиций за весь период инвестирования с суммой доходов определенных нарастающим итогом. Период за который эта величина доходов окажется равной инвестициям принимается за срок окупаемости данных инвестиций. В большинстве случаев срок окупаемости определенный таким образом не равен целому числу лет, возникает задача определения точной величины срока окупаемости, который включает целое число лет и некоторую дробную часть года. С этой целью необходимо рассчитать суммарную величину инвестиций и вторую суммарную величину дохода:
1. за целое количество лет полной окупаемости;
2. за период меньший периода окупаемости за один год.
Расчет выполняется без дисконтирования показателей инвестиций и дохода, поэтому фактор временной стоимости денег не учитывается.
3-й метод определения срока окупаемости:
Используется тот же подход что и во втором методе, но в расчет принимаются предварительно дисконтированные элементы денежного подхода. Данный метод обеспечивает наиболее достоверный результат расчетов.
4-й метод определения срока окупаемости:
Принимается тот же подход, который используется в первом методе, но для расчета среднегодового дохода учитываются дисконтированные величины годовых доходов и суммарная величина дисконтированных инвестиций.
3. Рентабельность
- суммарные за период существования проекта доходы дисконтированные на определенный момент времени.
- суммарные инвестиции дисконтированные на определенный момент времени.
Для того, чтобы проект был эффективным величина рентабельности должна быть больше единицы, тогда NPV больше нуля. Величина рентабельности может быть нормирована.
4. Внутренняя норма доходности - это норма прибыли (барьерная ставка) при которой NPV инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконтирования, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконтирования, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
IRR = rн + 
rв и rн – ставки при нижней и верхней границе.
NPVн – совершенная чистая стоимость при данном показателе, при нижнем и при верхнем.
Чем больше разница между IRR и ставкой дисконтирования, которая используется для расчета NPV, тем лучше – это обеспечивает определенную прочность проекта.
Для того чтобы применить данный метод необходимо задать величины нижней и верхней границ IRR, при этом значении ставки дисконтирования равные нижней границе NPV должна быть положительной, а при значении соответственно верхней границы NPV должна быть отрицательной.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему