Государственный кредит представляет собой совокупность финансовых (кредитных) отношений, в которых государство выступает в качестве заемщика, гаранта или кредитора. Государственный кредит предполагает движение стоимости на условиях срочности, платности и возвратности.
Источником погашения государственных займов и выплат процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.
Существенным отличием государственного кредита от банковского является то, что средства, взятые в займы государством, чаще всего не имеют производительного использования, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширения воспроизводства и создания новой стоимости, а, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, используются для покрытия всей совокупности государственных расходов.
Система управления заемной деятельностью РФ состоит из:
1) законодательного органа, регламентирующего общие параметры и нормы заемной деятельности государства;
2) исполнительного органа, детализирующего установленные общие параметры и нормативы;
3) эмитента ценных бумаг;
4) институтов, которые обеспечивают размещение, регистрацию, хранение и погашение выпущенных эмитентом государственных ценных бумаг.
Закон о федеральном бюджете включает:
· программу государственных внешних заимствований РФ;
· программу внутренних заимствований;
· программу предоставления РФ государственных кредитов иностранным государствам;
Управление государственным долгом РФ осуществляет Правительство РФ (ст. 101 БК РФ), а долгом субъекта РФ - органы его исполнительной власти. В кредитные отношения от имени РФ вступает Минфин РФ, который выпускает государственные ценные бумаги от имени РФ, определяет их доходность, конкретные сроки выпуска и погашения. Минфин РФ ведет государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ (в трехдневный срок с даты возникновения обязательства вносятся записи).
Государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ (ст. 97 БК РФ).
Государственный или муниципальный долг – это общая сумма задолженности РФ и муниципальных образований по непогашенным займам и невыплаченным по ним процентам.
Капитальный государственный долг включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату, текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.
Используются два основных признака деления долга на внешний и внутренний долг: по валюте займа (БК РФ) и по принадлежности кредитора (используется в классификации ЦБ РФ).
В соответствии с долговой стратегией России до 2012 г. предполагается:
- снижение внешнего долга России и увеличение внутреннего;
- намечено продолжить досрочный выкуп наиболее дорогого долга;
- предполагается расширить перечень государственных заемных инструментов для повышения эффективности размещения средств пенсионных накоплений.
Государственный внутренний долг РФ состоит из:
1) кредитов, полученных Правительством РФ;
2) долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ;
3) государственных займов.
1) Кредиты, полученные Правительством
Для покрытия кассовых разрывов бюджета или текущего бюджетного дефицита Минфин может прибегать к прямым заимствованиям у ЦБ (эмиссионное финансирование) и у отдельных коммерческих банков (при кратковременных кассовых разрывах), не оформляя эти кредиты в виде ценных бумаг. Подобные методы широко применялись в 1990 - 1994 гг., и суммы этих кредитов составляют значительную долю внутреннего государственного долга РФ и по сей день. С 1995 г. прямые кредиты Минфину ЦБ практически не предоставляются.
2) Государственная или муниципальная гарантия - способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которого соответственно РФ, субъект РФ или муниципальное образование - гарант дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дается гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично. Гарант по государственной или муниципальной гарантии несет субсидиарную ответственность дополнительно к ответственности должника по гарантированному им обязательству (ст. 115 БК РФ).
Сумма предоставленных государственных гарантий РФ для обеспечения обязательств в валюте РФ включается в состав государственного внутреннего долга РФ; а в иностранной валюте - включается в состав государственного внешнего долга РФ.
а) Внутренние государственные гарантии могут предоставляться субъектам РФ, муниципальным образованиям и отдельным юридическим лицам. Обязательным условием предоставления гарантии является проверка финансового состояния ее получателя. В настоящее время государственные гарантии на федеральном уровне не получили большого распространения (примеры таких гарантий: по страхованию рисков ответственности авиаперевозчиков; по заимствованиям ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию»).
б) Внешние государственные гарантии (в иностранной валюте) не получили в РФ большого распространения. Примером таких гарантий являются гарантии для оказания поддержки экспорта промышленной продукции.
3) Государственные займы - основная форма государственного кредита, представляющая кредитные отношения, в которых государство выступает главным образом в качестве заемщика. Задолженность по государственным займам включается в сумму государственного долга страны. Государственный или муниципальный заем - передача в собственность РФ, субъекта РФ или муниципального образования денежных средств, которые РФ, субъект РФ или муниципальное образование обязуется возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму займа.
Классификации видов государственных займов:
1. По способу размещения: свободно обращающиеся, размещаемые по подписке, принудительные. Облигации, предназначенные для реализации основной суммы займа, обычно размещаются через банки, а для мобилизации сбережений населения - через систему сберегательных касс (банков). Основными подписчиками по госзаймам выступают правительственные учреждения, специальные доверительные фонды, промышленные корпорации, банки, местные органы власти, частные инвесторы и т.п.
2. Госзаймы бывают краткосрочные (срок погашения до 1 года) среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (5-30 лет).
3. По видам доходности подразделяются на процентные (займодержатели получают ежегодно равными долями твердый доход по утвержденной ставке) и выигрышные, или лотерейные (доход выплачивается при выходе облигации в тираж погашения).
4. По месту размещения различаются государственные займы внутренние (в национальной валюте) и внешние, реализуемые на иностранных денежных рынках (в валюте страны-кредитора, государства-заемщика и третьей страны).
5. Государственные займы подразделяются на облигационные и безоблигационные. Внутренние государственные займы обычно оформляются облигациями на всю сумму займа. Безоблигационные займы правительства у сберкасс или внешние межправительственные займы (оформляются записями по счетам государственного долга).
6. Различают рыночные и нерыночные облигации и специальные выпуски займов. Рыночные облигации свободно продаются и покупаются на денежном рынке, не могут быть предъявлены к оплате до установленного срока. Нерыночные облигации не продаются и не покупаются, могут быть предъявлены к оплате по желанию вкладчика до истечения срока займа. Специальные выпуски размещаются среди правительственных фондов.
Государственные ценные бумаги представляют собой совокупность долговых обязательств, облигаций, казначейских векселей и т.д., которые эмитируются центральным правительством, местными органами власти, организациями и учреждениями, находящимися в государственной собственности и привлекают временно свободные денежные средства населения и субъектов хозяйствования. Наиболее распространенная форма - облигации.
Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющая долговое обязательство государства) дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и проценты. Номинальная цена государственной облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, которую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сумма подлежит возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок.
Виды долговых обязательств Российской Федерации:
1. Первой рыночной государственной ценной бумагой в РФ,
получившей широкое распространение, стали государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), выпущенные в 1993 г. Основным недостатком этих ценных бумаг был исключительно короткий период их обращения - до одного года. Дальнейшее развитие рынка государственных ценных бумаг привело к увеличению доли долгосрочных ценных бумаг, а позже и отказу от выпуска краткосрочных. На рынке РФ все рыночные ценные бумаги представлены исключительно ОФЗ, наибольший удельный вес среди них занимают облигации с амортизацией долга.
2. Облигации федеральных займов (ОФЗ) впервые появились в 1995 г. Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458.
Эмитентом ОФЗ от имени РФ выступает Минфин РФ. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками. Объем каждого выпуска определяется Минфином РФ исходя из предельного объема эмиссии этих облигаций, установленного Правительством РФ на соответствующий год. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является ЦБ РФ.
По срокам ОФЗ могут быть среднесрочными или долгосрочными. Владельцами ОФЗ могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. Владелец облигаций имеет право на получение при их погашении суммы основного долга, а также дохода в соответствии с условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигаций.
ОФЗ выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением (глобальный сертификат, реквизиты которого устанавливаются Минфином РФ). Владельцы ОФЗ не имеют права требовать выдачи их на руки.
Процентная ставка купонного дохода является постоянной для каждого отдельного выпуска. Размер купонного дохода по всем купонам отдельного выпуска облигаций определяется исходя из процентной ставки купонного дохода, установленной решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций.
ОФЗ с амортизацией долга впервые были выпущены в 2002 г.
Эти облигации являются именными купонными среднесрочными (от 1 до 5 лет) и долгосрочными (5-30 лет) государственными ценными бумагами. Однако в отличие от ранее выпущенных погашение их номинальной стоимости (амортизация долга) осуществляется частями в даты, установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций. Процентная ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций или переменной.
Внешние займы:
1) объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФ;
2) объем основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций (ст. 98 БК РФ).
Целевой иностранный кредит (заимствование) - это форма финансирования проектов, включенных в Программу государственных внешних заимствований РФ, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездных основах путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов.
Нефинансовые кредиты международных финансовых организаций - форма привлечения средств на возвратной и возмездной основах для закупок преимущественно на конкурсной основе товаров, работ и услуг в целях осуществления инвестиционных проектов или проектов структурных реформ при участии и за счет международных финансовых организаций.
Кредиты международных финансовых организаций представлены кредитами МБРР и ЕБРР.
МБРР предоставляет кредиты на такие проекты, как: техническое содействие реформе бюджетной системы на региональном уровне; модернизация казначейской системы; модернизация налоговой службы; развитие финансовых учреждений; развитие рынка капитала; модернизация информационной системы таможенных органов; управление окружающей средой; поддержка реформы в электроэнергетическом секторе; правовая реформа и др.
ЕБРР предоставляет кредиты на такие проекты, как: модернизация железнодорожного транспорта России; завершение строительства комплекса защитных сооружений г.Санкт-Петербурга .
Долг бывшего СССР состоит из кредитов Парижского клуба кредиторов, задолженности перед бывшими социалистическими странами, облигаций внутреннего государственного валютного займа и прочей задолженности.
Основную часть внешнего долга РФ, полученного от СССР, в зависимости от природы его происхождения можно разделить на две группы. Это кредиты Парижского и Лондонского клубов. После кризиса 1998 г. Россия испытывала очень серьезные трудности в погашении своих долговых обязательств и обратилась к членам клубов с просьбой о списании части задолженности бывшего СССР.
С Лондонским клубом было заключено соглашение с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 гг. Кредиторы Парижского клуба на реструктуризацию бывшего долга СССР не согласились. Значительное увеличение доходной базы федерального бюджета РФ, приведшее сначала к его сбалансированию, а позднее к возникновению профицита, позволило не только своевременно гасить внешние обязательства РФ, но и начать досрочное погашение наиболее дорогостоящей внешней задолженности.
Собственные долги России
Новый российский долг включает в себя: кредиты международных финансовых организаций, в т.ч. МБРР; прочие кредиты (включая кредиты стран - членов Парижского клуба кредиторов); ценные бумаги в иностранной валюте, в том числе еврооблигации, размещенные по открытой подписке, еврооблигации 2-й реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, облигации внутреннего государственного валютного займа, ценные бумаги в рублях (ГКО-ОФЗ). После вступления в МВФ в 1992 г. РФ стала активно использовать кредиты этой и других международных организаций.
Государственные кредиты:
БК РФ называет более десятка форм предоставления бюджетных средств (форм расходов бюджета) (ст. 69 БК РФ). Среди них:
· бюджетные кредиты юридическим лицам (в виде налоговых кредитов, отсрочек и рассрочек по уплате налогов и платежей);
· кредиты и займы внутри страны за счет государственных внешних заимствований;
· кредиты иностранным государствам;
· средства на обслуживание долговых обязательств, в том числе государственных и муниципальных гарантий.
Кредиты, предоставляемые за счет средств бюджета, отражаются в его расходной части. Возвращение полученных ранее из бюджета кредитов также фиксируется в расходах бюджета, но со знаком «минус», т.е. уменьшается расходная часть бюджета. В настоящее время РФ предоставляет в большей степени внутренние, чем внешние кредиты.
Внутренние кредиты. С начала 90-х гг. средства на возвратной основе в значительных суммах предоставлялись как предприятиям, так и субъектам РФ, в том числе и на поддержку предприятий, функционирующих на их территории.
Бюджетные кредиты - форма финансирования бюджетных расходов, которая предусматривает предоставление средств юридическим лицам или другому бюджету на возвратной и возмездной основах (ст. 6 БК РФ).
С 2005 г. выделение кредитов юридическим лицам в связи с невозвратом ранее выданных кредитов и с началом активного кредитования предприятий коммерческими банками.
В настоящее время в сфере бюджетного кредитования:
1) кредиты выделяются на покрытие кассовых разрывов;
2) предпринимаются существенные шаги по упорядочению просроченной задолженности и ее минимизации (Российский банк развития и Российский сельскохозяйственный банк).
Бюджетные кредиты не предоставляются бюджету субъектам РФ, имеющим просроченную задолженность по бюджетным ссудам и кредитам, полученным ранее из федерального бюджета. Решение о выдаче бюджетного кредита принимает Министр финансов РФ.
Внешние государственные кредиты:
· задолженность иностранных государств (кроме стран СНГ);
· задолженность стран СНГ;
· задолженность иностранных коммерческих банков и фирм (перед СССР или РФ).
В настоящее время по кредитам, предоставленным Правительствами бывшего СССР и Правительством РФ, России остались должны почти полсотни государств. Среди наиболее крупных должников Индия, Куба, Судан, Сирия, Ирак, Афганистан. Среди должников есть Бенин, Бурунди, Гвинея-Бисау, Иордания, Мадагаскар, Марокко, Непал, Республика Сейшельские острова и многие другие. Всего долг иностранных государств более 83 млрд.
Минфин РФ осуществляет оперативное управление государственными внешними финансовыми активами. Учет и расчеты осуществляются через Внешэкономбанк.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему