Источники средств и методы финансирования. Долгосрочные пассивы, средне- и краткосрочные пассивы

Стратегия финансирования - Долгосрочные пассивы – основной способ увеличения капитала.

Способы управления:

1.Долевые ценные бумаги

Акция – это ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Акции выпускают только негос-ные  пр-ия и в отличие от долговых ценных бумаг не имеют установленных сроков обращения.

Особенность привилегированных акций – выплаты – постоянные расходы, обязательно осуществляются в первую очередь. % выплаты установлен в документе, номинал ниже чем у обыкновенных. Не имеют право голоса в управлении.

Обыкновенные акции – выплаты после выплат по привилегированным акциям. Не фиксированный % (рассчитывается на период пропорционально доли акций у инвестора). Имеют право голоса в управлении. Шире полномочия, но уровень риска выше.

Долговые ценные бумаги дают возможность управлять долгосрочными пассивами.

В реальной рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года.

Облигация должна иметь номинал, при этом суммарная номинальная стоимость выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного ему третьими лицами для цели эмиссии облигационного займа. Выпуск облигаций допускается лишь после полной оплаты уставного капитала общества. Облигации хозяйствующих субъектов могут быть именными и на предъявителя, с выплатой ежегодных процентов и без выплаты, с единовременным сроком погашения и погашением сериями, обеспеченные залогом определенного имущества общества или третьих лиц н без обеспечения (облигации без обеспечения могут эмитироваться лишь начиная с третьего года существования акционерного общества).

Средне и краткосрочное финансирование – текущее финансирование

В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования оборотных активов в зависимости от выбора источников покрытия варьирующей их части.

Существует 4 основные модели (стратегии) поведения краткосрочного финансирования оборотных активов.

Идеальная модель финансирования. Означает что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами , т.е. чистый оборотный капиал =0. Прибыль=0. Практически не встречается в жизни.

Агрессивная модель финансирования. Означает., что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того их минимума который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В жизни применяется, но очень высок риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал = минимуму. При негативном изменении не жизнеспособно

Консервативная модель используется, но предприятие теряет эффективность работы без краткосрочных займов. Развивается неэффективно. Модель предполагает, что варьирующая часть оборотных активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае нет краткосрочной дебиторской задолженности, отсутствует и риск потери ликвидности. Однако эффективность работы пр-я также минимальна

Компромиссная модель финансирования. Самая реальная модель, к ней стремятся все пр-я. При ней пр-е работает наиболее эффективно с минимальными рисками. Достаточное количество оборотных средств защищено долгосрочным финансированием. А с помощью краткосрочной задолженности обеспечиваются некоторые изменения в оборотных средствах. Долгосрочные покрывают внеоборотные активы, системную часть об. Активов и ½ варьирующей части об. А., а оставшаяся часть варьирующей части Об.А. покрывается краткосрочными источниками финансирования.

Краткосрочные источники финансирования – это коммерческий и банковский кредиты.

Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями. Предоставляется поставщикам или посредникам и оформляется векселем, авансом покупателя или открытым счетом.

Банковский кредит — денежная ссуда, выдаваемая банком на определённый срок на условиях возвратности и оплаты кредитного процента. Универсальный инструмент перераспределения капитала, предоставляется банками. (Выдается только банком, предоставляется в любом направлении, существует только в денежной форме)