Виды холдинговых структур и методы их сочленения с компаниями в отрасли медиа

Холдинги (холдинговые компании) – специфическая организационная форма объединения капиталов, т.е. интегрированное общество, которое непосредственно не занимается производственной деятельностью, а использует свои средства для приобретения контрольных пакетов акций предприятий, являющихся участниками концерна или другого добровольного объединения, с целью контролирования деятельности таких предприятий. Объединяемые в холдинги субъекты имеют юридическую и хозяйственную самостоятельность, однако право решения основных вопросов их деятельности принадлежит холдинговой компании.

По функциям, выполняемым материнской компанией

- чистые холдинговые компании: основной вид деятельности - участие в капитале и управлении деятельностью других компаний.

- смешанные холдинговые компании: основной вид деятельности — кроме участия в капитале и управлении деятельностью других компаний имеют возможность осуществлять любую предпринимательскую деятельность (торговую, производственную и т.д.); функции — контрольно-управленческая и предпринимательская.

По количеству уровней иерархии

- двухъярусные: простая холдинговая компания; 1-й уровень — материнская компания, 2-й уровень — дочерние компании. - многоярусные: холдинговая компания, имеющая несколько материнских компаний: — центральный холдинг и промежуточный холдинг (холдинги); 1-й уровень — центральная холдинговая компания 2-й и 3-й уровни — промежуточные холдинговые компании (выделение уровней с учетом группировки дочерних компаний по какому-либо рынку), 4-й уровень — дочерние компании на местах.

По типам объединяемых компаний в зависимости от выпускаемого ими продукта:

- горизонтальная холдинговая компания: объединяет капиталы компаний и корпораций, обеспечивающих полностью или частично производство или предложение какого-либо вида товаров, услуг.

- вертикальная холдинговая компания: объединяет капиталы компании и корпорации, имеющих последовательно взаимосвязанные производства в ряде отраслей, распространяющиеся на предшествующие или последующие стадии обработки основного продукта (частный случай вертикального холдинга в рамках единого технологического процесса). Следует отметить еще один способ образований холдингов (как «сверху», так и «снизу») — объединение производителей и финансовых структур. Например, скупка каким-либо банком пакетов акций предприятий привела к тому, что банки стали владеть разными по объему пакетами предприятий из разных отраслей. Через какое-то время банки были вынуждены создавать управляющие компании, в которые и передали пакеты акций предприятий из одного вида бизнеса, а «лишние» предприятия вынуждены были «сбросить».

Образование «снизу» происходило, когда промышленные предприятия для привлечения инвестиций и повышения привлекательности совместно с инвестором (часто с группой инвесторов, которые образуют.синдикат) создавали управляющую компанию. Доли акций определялись исходя из оценки стоимостей предприятий и долей инвесторов. Для реализации этой процедуры осуществляются подготовка проспекта эмиссии и его размещение: частное или открытое. В отличие от случая с отдельным предприятием для созда-. ния холдинговой структуры практически всегда используется частное размещение.

Зачастую в уже созданных и успешно работающих холдингах проводятся слияния, разделения и поглощения.

В соответствии с действующим законодательством холдинговая компания имеет право осуществлять инвестиционную деятельность, в частности покупать и продавать любые ценные бумаги, включая акции, внесенные комитетом по управлению имуществом в оплату уставного капитала холдинговой компании при ее учреждении.

Холдинговые компании представляют собой важное звено, так называемой системы участий, при помощи которой финансисты подчиняют себе формально независимые компании, располагающие капиталом, во многом раз превосходящим их собственный. Внешне деятельность холдингов заключается только в управлении пакетом акций и сборе дивидендов и доходов от биржевых операций. В действительности же, холдинги захватывая контрольный пакет акций какой-либо компании, получают возможность назначать своих людей в правление, совет директоров и другие органы подконтрольной компании.

Примеры сочленения холдинговых структур в отрасли медиа:

1.Time Warner

2003 г. TW полностью выкупает контроль над Time Warner Entertainment (25,51%) у американского кабельного оператора Comcast. В обмен Comcast получает 21% участия в Time Warner Cable Inc.

То есть компания, рассматривая аудиовизуальную отрасль как стратегическую, идет на такую сделку по полному контролю (и установлению рыночной власти) в обмен на участие в менее «стратегическом» для нее бизнесе – кабельном. При этом сохраняя контроль над этим бизнесом TW по сути берет в партнеры главную кабельную компанию страны. Наконец, кабельная сеть для TW лишь инструмент валоризации собственного развлекательного контента.

2. Walt Disney

•                                               Изначально существовала как студия мультипликации, но с середины ХХ века создает «деривативные продукты» и строит свой бизнес на них (игрушки, парки развлечений).

•                                               С 1983 года добавляется тематический канал Disney Channel.

•                                               В 1990-х гг. меняется направленность контента: он теперь ориентирован на взрослую аудиторию в том числе. Расширение «деривативного» сегмента.

•                                               Покупка в 1995 году АВС (перед этим пытались поглотить NBC) и Fox Family. Главная задача поглощения – получение контроля над ESPN (принадлежит на 80% АВС) и доступ к 70 млн. абонентских точек.

•                                               Вторая причина: изменение баланса сил на внутреннем рынке США – усиление позиций вещателей, разрешение вещателям заниматься более широкой дистрибуцией, владеть своими каналами и т.д.