Акционерные общества в настоящее время являются самой распространенной формой организации предпринимательской деятельности. Появление акционерных обществ было связано с необходимостью объединения капиталов для реализации дорогостоящих экономических проектов.
Как отметил К. Маркс, «мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться, пока накопление не доведет некоторые отдельные капиталы до таких размеров, что они могли бы справиться с постройкой железной дороги. Напротив, централизация посредством акционерных обществ осуществляла это в один миг». Кроме возможности обособления большого капитала в одном юридическом лице к преимуществам акционерной формы традиционно относят ограничение предпринимательского риска акционеров в пределах стоимости принадлежащих им акций, которые, в свою очередь, по общему правилу могут свободно отчуждаться.
Это делает возможным быстрый перелив капитала из одной сферы предпринимательской деятельности в другую.
Отчуждение акций акционерами не наносит ущерба капиталу акционерного общества. Акционеры имеют право участвовать в управлении обществом, не будучи лично занятыми в производственной деятельности, а также при определенных условиях получать часть прибыли в виде дивидендов и долю в имуществе общества в случае его ликвидации.
Эти и другие достоинства акционерной формы капитала отмечались И.Т. Тарасовым, Л.И. Петражицким, М.И. Кулагиным, В.В. Лаптевым, Г.С. Шапкиной, В.Ф. Яковлевым и другими известными цивилистами.
Ложкой дегтя в бочке меда можно назвать отрицательные стороны акционерной формы, на которые неоднократно обращалось и обращается внимание в литературе. И. Т. Тарасов считал, что отрицательные свойства акционерных компаний в том, что «1) ограниченная ответственность акционеров ослабляет их внимание к контролю над управлением; 2) крупные капиталисты захватывают власть, становясь во главе управления; 3) вследствие разбросанности акционеров редко осуществляется полное представительство в общих собраниях; 4) колебание цены акций на рынке содействует развитию спекуляции, усиливает ажиотаж; 5) образование огромных капиталов способствует развитию монополий; 6) легкость образования капитала вызывает легкомысленные предприятия; 7) банкротство акционерных компаний отражается особенно губительно на средних классах общества; 8) слабая связь между организмом акционерной компании и органами управления; 9) злоупотребление учредителей». На потенциальную опасность, заложенную в акционерной форме капитала, неоднократно указывал В.Ф. Яковлев в интервью журналистам и монографическом исследовании.
В частности, В. Ф. Яковлев указал на следующие опасности акционерной формы капитала: «первая опасность состоит в том, что функционирование акционерных обществ сопряжено с использованием «чужих» средств, принадлежащих инвесторам (акционерам), и их интересы могут быть серьезно нарушены. Вторая опасность состоит в том, в рамках акционерного общества происходит отделение управления от собственности. Управляющий в акционерных обществах получает огромную власть по управлению чужой собственностью, что требует исключительной ответственности и добросовестности с его стороны. Добросовестность и ответственность, естественно, должны быть обеспечены системой правил и контроля за их соблюдением. И наконец, третья опасность состоит в том, что через ценные бумаги - акции - имущество акционерного общества попадает по существу на открытый рынок и подвергается серьезной опасности завладения акционерным капиталом участниками биржевых торгов и операций».
Одной из «безобразнейших болезней акционерного дела» назвал Л. И. Петражицкий преувеличение оценки не денежных взносов учредителями акционерных компаний.
Г. Ф. Шершеневич не возражал против оплаты акций не денежными средствами при создании акционерных товариществ, отмечая следующее: «Весь вопрос в том, чтобы ценность делаемых в натуре взносов (арроrts en nature) совпадала с нарицательной ценой соответствующей части складочного капитала. Опасность кроется именно в стремлении учредителей переоценить делаемые ими вещественные взносы и тем, к ущербу акционеров и кредиторов, привести в несоответствие реальную ценность акционерного имущества с цифрою складочного капитала». В связи с изложенным, уместно обратить внимание на порядок формирования уставного капитала акционерного общества.
Прежде всего, вспомним, что в средневековой латыни слово capital означало голову крупного или мелкого домашнего скота, являвшегося в то время измерителем богатства и его важнейшим источником.
Великий экономист прошлого Адам Смит определил капитал как совокупность имущества (актив), накопленного для производственных целей.
Эрнандо де Сото по этому поводу высказал мысль о том, что «капитал представляет собой не накопленный запас активов, а потенциал развертывания нового производства. Сегодня капитал путают с деньгами, которые представляют собой лишь одну из форм его движения. Причиной распространенного и неверного представления, что деньги - это и есть капитал, является то, что в наше время величину капитала измеряют в деньгах».
В мировой практике используются два подхода к формированию уставного капитала: единовременное или последовательное учредительство. В первом случае на момент регистрации акционерное общество должно располагать определенным уставным капиталом в соответствии с требованиями закона. Во втором - закон не устанавливает обязательных требований к размерам фактически собранного уставного капитала на момент регистрации акционерного общества.
Согласно Федеральному Закону «Об акционерных обществах» в России принято единовременное учредительство, которое считается наиболее жесткой формой создания уставного капитала. Предполагается, что акционерное общество может считаться созданным, т. е. может начать функционировать только в том случае, если на момент регистрации в качестве юридического лица оно располагает определенным минимальным уставным капиталом.
В целях создания акционерного общества его учредители заключают между собой письменный договор (данный договор не относится к учредительным документам и является гражданско-правовым договором о совместной деятельности), в котором определяют порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и обязанности учредителей по созданию общества.
Естественно, что учредители при заключении учредительного договора не должны иметь противоречий по его условиям, поскольку в ином случае такой договор не состоится.
Также единогласно учредители решают вопрос об оценке имущества, вносимого ими в оплату акций общества. В момент государственной регистрации акционерного общества учредительный договор прекращается.
При создании общества учредители решают и другие важнейшие вопросы, необходимые для создания общества, как то: утверждение устава, избрание органов управления. Однако эти вопросы не являются предметом нашего исследования.
Таким образом, первые шаги к формированию уставного капитала общества его создатели делают, заключая учредительный договор.
Пункт 1 статьи 99 Гражданского кодекса РФ и пункт 1 статьи 25 Федерального закона «Об акционерных обществах» закрепляют обеспечительную функцию уставного капитала, определяя его как минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
По этому поводу есть и пессимистическое мнение. Профессор права Гарвардского университета Рейнир Крекман считает, что положение Гражданского Кодекса РФ и Федерального закона «Об акционерных обществах» об уставном капитале не смогут гарантировать интересы кредиторов, за исключением и в пределах минимального требования по капитализации, предусмотренного статьей 26 Закона об акционерных обществах.
По мнению Рейнира Крекмана, обладающие здравым смыслом кредиторы, которым обеспечение не предоставлено, вряд ли будут полагаться на такую бухгалтерскую категорию, как уставный капитал, в целях определения платежеспособности акционерного общества, тогда как реальное значение имеет финансовая устойчивость общества.
Бессмысленно критиковать или опровергать эту точку зрения, поскольку законодатель, устанавливая такую категорию, как уставный капитал, изначально не возлагает на него полное обеспечение интересов всех кредиторов. Речь идет, как уже отмечалось, о минимальном размере имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
Имущество акционерного общества может значительно превысить уставный капитал, а кредиторы вправе признавать все эти ценности обеспечением своих требований.
Размер уставного капитала общества определяется совокупной номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами.
Акция - это именная ценная бумага, которая закрепляет:
- права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
- на участие в управлении акционерным обществом;
- на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акция выгодна тем, что позволяет в сравнительно короткие сроки аккумулировать значительный капитал без обязательства его вернуть, это и является основной инвестиционной привлекательностью эмиссии акций.
Различают две категории акций: обыкновенные и привилегированные. Каждая из них имеет свои особенности.
1. Каждая обыкновенная акция дает ее владельцу одинаковый объем прав. Обыкновенные акции чаще всего дают ее держателю право на один голос на собрании и на получение дивиденда, но только после осуществления выплат держателям привилегированных акций. Размер дивиденда колеблется в зависимости от объема прибылей акционерного общества. Обыкновенные акции могут быть:
- голосующими;
- не голосующими;
- подчиненными;
- многоголосными;
- акциями с фиксированным дивидендом;
- акциями с отсроченными платежами.
2. Привилегированные акции обычно не дают права голоса на собрании акционеров, но приносят фиксированный дивиденд или дают их владельцам право на первоочередное получение дивиденда по фиксированной ставке. Эти акции дают ее владельцу преимущественное первоочередное право на получение определенного дохода из прибыли акционерного общества по фиксированной ставке. Но, при этом, ее владелец не выигрывает при росте прибыли. Эти акции не дают права голоса, но при этом если не хватает прибыли для выплаты дивидендов в данном году, то на время отсрочки платежа она может получать право голоса. Эти акции разделяются на:
- приватизационные акции типа А и Б;
- конвертируемые;
- отзывные;
- участвующие;
- кумулятивные;
- приоритетные;
- гарантированные;
- старшие и младшие;
- комбинированные.
Существуют следующие виды акций:
- конвертируемые акции - их обладатель имеет право обменять их в течение определенного срока на конкретное количество простых акций;
- кумулятивные акции - привилегированные акции, обладателям которых могут выплачиваться дивиденды, накопленные за несколько лет, в течение которых у акционерного общества не было возможности их выплатить;
- акции с обязательством выкупа - привилегированные акции, в отношении которых акционерным обществом установлена обязанность их выкупа через определенный срок;
- акции с номинальной ценой - на момент выпуска которых устанавливается продажная цена (не ниже номинальной), общая сумма от продажи которых полностью зачисляется в акционерный капитал.
В законодательном порядке предусматривается выпуск только именных акций, но существует категория и предъявительских акций, которые могут выпускаться при условии определенного соотношения к величине уставного капитала эмитента, согласно установленному нормативу (Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг Российской Федерации) Федеральной службой по финансовым рынкам.
Субъектом прав по именной ценной бумаге (акции) является указанное в ней лицо, т.к. на бланке акции при ее продаже указывается имя или наименование покупателя. Поэтому для реализации прав, предусмотренных такой акцией, необходимо предоставление информации о ее владельце. Такая информация должна содержаться в Реестре акционеров акционерного общества. Акционерные общества в законодательном порядке обязаны вести Реестр акционеров.
Акции могут выпускаться в документарной форме (на материальном носителе - документарные ценные бумаги) либо в виде записей на счетах, в том числе электронных (бездокументарные ценные бумаги).
Обладатели прав по бездокументарным ценным бумагам устанавливаются на основании записей в Реестре их владельцев или записей по счетам депо.
Главное отличие одной категории акций от другой состоит в объеме прав, которые предоставляются владельцам определенных акций.
Акции выпускаются акционерными обществами как открытого (ОАО), так и закрытого типа (ЗАО). Статус акций как ценных бумаг, в зависимости от типа акционерного общества, не меняется, однако имеется и сходство, и некоторые отличия в обращении:
1) акции открытого акционерного общества свободно обращаются на вторичном рынке, а акции закрытого акционерного общества отчуждаются за пределы своего общества только при условии нежелания акционеров или самого общества приобрести их или выкупить;
2) акционеры закрытого акционерного общества имеют преимущественное право на приобретение акций, продаваемых другими акционерами, по цене предложения другому лицу.
Такое ограничение касается только сделок купли-продажи и не распространяется на дарение, наследование или мену.
Если акционеры закрытого акционерного общества не реализовали этого своего права в сроки, установленные уставом (обычно не менее 30 и не более 60 дней с даты предложения на продажу), а возможность их приобретения самим обществом не предусмотрена уставом, то акции реализуются третьему лицу.
В связи с этим в целях сохранения первоначального состава акционеров закрытого акционерного общества в устав по необходимости записывается право акционерного общества на приобретение своих акций, предлагаемых на продажу акционерами и не приобретенных другими акционерами;
3) акции открытого акционерного общества могут быть размещены как по закрытой подписке, так и по открытой подписке, а акции закрытого акционерного общества могут быть размещены только по закрытой подписке;
4) минимальное количество акций, которое акционерное общество может выпустить, равно одной акции, в случае, если уставный капитал полностью оплачен одним учредителем, который и становится единственным акционером; возможен вариант когда все акции скуплены одним лицом, а затем произведена их конвертация;
5) максимальное количество акций акционерного общества не ограничено;
6) акция считается бессрочной ценной бумагой, которая не имеет определенного срока погашения;
7) права по одной акции, которые она представляет, не делятся между несколькими ее совладельцами, такие совладельцы считаются единым собственником (держателем);
8) минимальная номинальная стоимость акции не ограничивается, наиболее распространенным номиналом являются акции 1000, 10000, 100000 и более рублей, выпуск акций с крупным номиналом более 100000 обычно рассчитан на юридических лиц.
В корпоративной практике имеют хождение также безноминальные акции, в таком случае указывается доля имущества акционерного общества, которую представляет такая акция (одна сотая, тысячная, миллионная);
9) различаются понятия - сама акция и сертификат акции. Сертификат акции является свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций, поэтому его нельзя путать с самой акцией или с ее бланком.
Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.
Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества (ст. 25 Федерального закона «Об акционерных обществах»).
При учреждении общества, все его акции должны быть размещены среди учредителей. Все акции общества являются именными.
Если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (дробные акции).
Дробная акция предоставляет акционеру - ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.
Для отражения в уставе общества общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются, но если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.
Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. Если одно лицо приобретает две и более дробных акций одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.
Уставом общества должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Приобретенные и выкупленные обществом акции, а также акции общества, право собственности на которые перешло к обществу, являются размещенными до их погашения.
Уставом общества могут быть определены порядок и условия размещения обществом объявленных акций.
Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного Федеральным законом на дату государственной регистрации общества.
Не менее 50 процентов акций общества учредители должны оплатить в первые три месяца после государственной регистрации общества, при этом имеет значение общий процент полностью оплаченных акций, независимо от того, кому из учредителей принадлежат полностью оплаченные акции. Так как до оплаты 50% акций общества, распределенных среди его учредителей, общество не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением общества. К сделкам, связанным с учреждением общества могут относиться:
-сделки по приобретению (аренде) помещения для размещения общества; сделки по заключению договора банковского счета;
-оборудования для офиса и иные сделки, не относящиеся к коммерческой деятельности общества.
Потому сделки, заключенные в этот период и не связанные с учреждением общества, могут быть признаны недействительными. Об этом указано в Постановлении Высшего Арбитражного суда Российской Федерации от 18 ноября 2003 года №19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах».
Акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, если иное не предусмотрено уставом общества (не голосующая акция).
В случае неполной оплаты акций в течении года, право собственности на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества, не переданного в оплату акций), переходит к обществу.
Акции, право собственности, на которые перешло к обществу, не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции, должны быть реализованы обществом по цене не ниже их номинальной стоимости не позднее одного года после их приобретения обществом, в противном случае общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала.
Дополнительные акции и иные эмиссионные ценные бумаги общества, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты. С момента полной оплаты акции акционер приобретает право голоса на общем собрании.
Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по цене не ниже номинальной стоимости этих акций.
Порядок формирования уставного капитала устанавливается законодательно. С точки зрения времени существования акционерного общества в формировании уставного капитала условно можно выделить два этапа:
- формирование уставного капитала при учреждении акционерного общества, когда он создается в качестве начального, и размер которого не может быть ниже установленного минимума;
- изменения в величине уставного капитала на протяжении всего времени функционирования акционерного общества, когда он может как увеличиваться, так и уменьшаться.
При учреждении акционерного общества уставный капитал определяется на основании учредительного договора, а затем устава общества. Учредителями оговаривается размер уставного капитала, категории и типы акций, подлежащие размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты.
Уставный капитал формируется в течение срока, установленного законом или уставом.
В целом процесс формирования уставного капитала акционерного общества с точки зрения выпускаемых акций, их размещения и оплаты представлен на рисунке.
Объявленный или будущий уставной капитал акционерного общества как сумма размещенных и объявленных акций
|
|||||||
|
|||||||
 |
|||||||
|
|||||||
|
|||||||
Рис. 1 Процесс формирования уставного капитала акционерного общества.
Порядок и условия формирования уставного капитала акционерного общества является одним из важнейших показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии данного экономического субъекта. Ведь уставной капитал- это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательно. Это не только источник формирования средств организации, который нужен ему для выполнения уставных обязательств. Это еще и стартовый капитал для производственной деятельности с целью получения в дальнейшем прибыли. Поэтому от знания процессов формирования и регулирования уставного капитала зависит благосостояние и развитие всего акционерного общества в целом.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему