Инвестиционная политика предприятий и государства. Источники инвестиций

Источники финансирования капитальных вложений могут быть сфор-мированы  за  счет:

-   собственных финансовых ресурсов предприятия и внутрихозяйственных резервов;

-   заемных финансовых средств;

-   привлеченных финансовых средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, физических и юридических лиц;

-   средств внебюджетных фондов;

-   средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе;

-   средств иностранных инвесторов.

Важную роль в определении источников инвестиций и их структур играет деятельность государства. Посредством налоговой и денежно-кредитной политики оно направляет инвестиционную активность в нужное русло, стимулируя ее, либо препятствуя ей. Для этого разрабатывается инвестиционная политика государства. Наиболее важными задачами при этом являются:

- повышение роли собственных средств предприятий, используемых для инвестирования, для этого необходимо поднять значение амортизационных отчислений и снизить уровень налоговых изъятий;

- сужение сферы безвозвратного бюджетного финансирования (оставить только для предприятий, имеющих значение для экономики РФ в целом и не располагающих собственными источниками финансирования);

- соблюдение принципов возвратности и платности при кредитовании предприятий, получающих государственную поддержку;

- усиление контроля государства за расходованием средств федерального бюджета по назначению (федеральное  казначейство);

- развитие практики совместного финансирования инвестиционных проек-тов: из бюджета и за счет привлечения средств независимого бизнеса, стран СНГ, иностранных инвесторов;

- использование части государственных средств на реализацию особо эффективных проектов и объектов малого бизнеса.

Предприятие, производящее капиталовложения, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно. Источники инвестиций представлены на рис.1.

Источники инвестиций

      Внутренние источники             Заемные средства               Привлеченные

      (собственные средства)                                                                средства

       1. Амортизация                   1. Банковские кредиты      1. От продажи акций  

       2. Прибыль                          2. Государственные            2. Паевые взносы

       3. Накопления                         кредиты                               трудового

       4. Средства по страхованию                                               коллектива

                                                                                                  3. Иностранные

                                                                                                      инвестиции

Рис. 1. Источники инвестиций

Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности.

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации.

Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (КС), который определяется следующим образом:

, 

где СС - собственные средства предприятия;

ба - бюджетные ассигнования;

ЗС - заемные средства;

ПС - привлеченные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60 % и более от общего объема финансирования  инвестиционных  затрат.