Задача № 2 «Оценка доходности финансовых активов»

Задание и исходные данные:

     Акция номиналом Ро куплена с коэффициентом К и продана владельцем на четвертый год после приобретения за t дней до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, во второй и третий год рендит оценивался соответственно в R2 и R3 процентов, в четвертый год ставка дивиденда равнялась Lд. Цена продажи акции превысила цену приобретения в L раз.

      Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

         Исходные данные (вариант 9):

1.     Номинальная цена акции определяется по формуле:

,

где N – номер варианта.

Р0 = 9×100 = 900

2.     Коэффициент приобретения (К) и коэффициент превышения цены продажи

над ценой приобретения ( L) определяется по формулам:

К = 1,9

L = 1,9

3.     Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акций определяется путем умножения номера варианта на 10:

,

где N – номер варианта.

t = 9×10 = 90

4.     Уровень дивиденда в первый год определяется путем умножения номера варианта на 10:

,

где N – номер варианта.

Д1 = 9×10 = 90

5.     Рендит во второй год, рендит в третий год и ставка дивиденда в четвертый год определяются по таблице 4.

Таблица 4

 Значения акции рендита во 2-й и 3-й год и ставка дивиденда в 4-й год

РЕШЕНИЕ

1.   Начнем с определение текущего дохода за весь срок владения акцией:

ДТ = Д1 + Д2 + Д3 + Д4,

где Д1, Д2, Д3, Д4 – дивидендный (текущий) доход соответственно за 1-й, 2-й, 3-й и 4-й годы владения акцией.

Д1 = 90 (исходные данные)

    Величина дивиденда за второй и третий года определяется исходя из заданной величины рендита:

Д2 = R2×РПР,

Д3 = R3×РПР,

где R2, R3 – рендит акций соответственно во второй и третий год владения акцией;

РПР – цена приобретения акции.

    Так, как по условию акция куплена с коэффициентом К = 1,9, то

РПР = 900×1,9 = 1710

Определяем величину дивидендов за второй и третий год владения акциями:

Д2 = 0.2×1710 = 342

Д3 = 0.3×1710 = 513

 Величина дивиденда за четвертый год задана через ставку дивиденда и определяется по формуле:

Д4 = LД × Р0 ,

где Р0 – номинальная цена акции.

При этом надо учитывать количество дней владения акцией. Следовательно:

Определим текущий доход за весь срок владения акцией:

Дт = 90+342+513+386,51 = 1331,51

Определяем текущую доходность:

IТ = 

IТ = или 77,87 %

Определяем дополнительный доход от продажи акции:

Дд = Рпрод – Рпр , где

Рпрод – цена продажи акции

Рпрод = 1710×1,9 = 3249,

 Следовательно:

Дд = 3249 – 1710 = 1539

Определяем дополнительную доходность:

Iд=или 90%

Определяем совокупный доход по акции:

Дс = Дт+ Дд

Дс = 1331,51+1539 = 2870,51

Определяем совокупную доходность:

Iс=или 167,87%

ВЫВОД

          Динамика основного дохода от анализируемого финансового актива динамично повышалось, так за первый год основной доход составил 90, второй на 280 % больше, доход в третий год превысил доход второго года на 50 %. Динамика показателя сохранилась и на четвёртый год.

        При этом совокупная доходность за весь период составила 167,87%, т.е. на 1 вложенную д.ед. получили 1,67 д.ед. Следовательно, рентабельность финансовой операции за весь период составила 167,87 %.