Капитализация потока доходов, если стоимость капитала за время владения не меняется

Если капитал (недвижимость, капитальный актив) в процессе эксплуатации не изнашивается, то его стоимость не уменьшается (например, земельный участок). Если при этом не меняются и рыночные (экономические) условия, то коэффициент капитализации равен коэффициенту конечной отдачи. В этом случае отношение годового чистого дохода NOI к текущей стоимости инвестиции PV, выраженное в процентах, покажет текущую отдачу R от инвестиции, которая в то же время будет и конечной отдачей, и коэффициентом капитализации. В этом случае          R = NOI / PV

Если ставится задача определить текущую стоимость недвижимости PV (цены инвестиции) при известной величине ежегодного дохода, то ставка доходности i, как желаемая величина, устанавливается инвестором. Ее величина определяется, исходя из уровня доходности альтернативных вариантов инвестирования с поправками на риск, низкую ликвидность и пр. Поскольку возврата стоимости капитала не требуется, то R = i Тогда текущая стоимость может быть определена по формуле:           PV = NOI / R