Производственный и финансовый циклы

Производственный цикл начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборота в днях).

Рисунок 2.4. Производственный и финансовый цикл

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприятие при эффективном управлении финансами, 50% может дать эффективное управление товарно-материальными запасами, 40% - управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% - управление собственно технологическим циклом.

Поэтому целесообразно сосредоточить основное внимание в управлении финансами на 90% из существующих возможностей.

Одним из рычагов в управлении является сокращение финансового цикла.

Уменьшение длительности финансового цикла (периода оборота собственных оборотных средств) при сохранении определенного баланса между счетами дебиторов и кредиторов может служить одним из критериев управления финансами предприятия.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

Длительность производственного цикла вычисляется как сумма периодов оборота всех нормируемых составляющих оборотных средств. Для иллюстрации можно указать, что производственный цикл начинается в момент поступления или/и начала переработки сырья и материалов и заканчивается после отгрузки готовой продукции.

Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности производственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла меньше длительности операционного цикла на величину периода оборота кредиторской задолженности или больше на период оборота выданных авансов.

Последнее слагаемое в формуле следует понимать следующим образом:

"плюс" берется для авансов выданных;

"минус" - для авансов полученных.

Сокращение производственного цикла достигается через:

1.                     Уменьшение периода оборота запасов

2.                     Уменьшение периода оборота незавершенного производства

3.                     Уменьшение периода оборота готовой продукции

4.                     Уменьшение периода оборота дебиторской задолженности

5.                     Увеличение периода оборота кредиторской задолженности

При стремлении к сокращению финансового цикла предприятие обычно располагает возможностями уменьшения периодов оборота запасов и готовой продукции.

В некоторой степени возможности предприятия ограничены при сокращении периода оборота дебиторской задолженности и увеличении периода оборота кредиторской задолженности.

Соотношение длительности производственного и финансового циклов является одним из критериев эффективности использования оборотных средств предприятия, поскольку длительность указанных циклов связаны с показателями оборачиваемости. Одним из инструментов в управлении оборотными средствами является снижение продолжительности производственного и финансового циклов. В первом случае ограничениями для уменьшения производственного цикла являются длительность технологического цикла (период оборота незавершенного производства, эта величина обычно не может быть сокращена без введения изменений в технологический процесс или применения специальных методов управления производством), а также необходимые объемы запасов сырья и готовой продукции на складе, которые следует поддерживать для обеспечения ритмичности производства и продаж. При сокращении продолжительности финансового цикла основным ограничением является период оборота дебиторской задолженности.

На рис. 2.5. показаны различные варианты соотношения производственного и финансового циклов. Ясно, что авансы выданные удлиняют, а авансы полученные укорачивают финансовый цикл.

Расчет потребности в оборотных средствах. Предприятию необходимо периодически оценивать свои потребности в оборотных средствах и стремиться удерживать их на минимально необходимом уровне.

Шаги, необходимые для оценки потребности компании в оборотных средствах:

Шаг 1: оценить объем потенциальных продаж компании;

Шаг 2: составить производственный план для этого уровня продаж;

Шаг 3: оценить капиталовложения в сырье и материалы,  необходимые для этого уровня продаж;

Шаг 4: оценить период производства и размер капиталовложений в незавершенное производство и запасы готовой продукции;

Шаг 5: оценить капиталовложения в дебиторскую задолженность на основе кредитной политики компании;

Шаг 6:   оценить условия кредита, выдвигаемые поставщиками сырья и его влияние на потребность в собственных оборотных средствах.

Следующие показатели позволяют проводить анализ состояния и следить за эффективностью использования оборотных средств:

1.                     величина текущих активов и собственных оборотных средств;

2.                     структура оборотных средств;

3.                     оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

4.                     рентабельность текущих активов;

5.                     длительность финансового цикла.

Еще раз подчеркнем, что управление оборотными средствами должно представлять собой непрерывный, оценивающий предыдущее финансовое состояние предприятия и ориентированный на перспективу процесс.