Показатели эффективности использования капитальных  вложений

В качестве показателей эффективности использования капитальных вложений применяются следующие показатели.

1.  Срок окупаемости капитальных  вложений, который рассчитывают по формуле:

               ,

где К - объем  капитальных вложений в ОФ за планируемый период;

      ∆ П - прирост прибыли, полученной  в  результате  осуществления

      капитальных вложений.

     Прирост  прибыли  определяется  как  разность величины  прибыли  по  конечным  годам  предшествующего  и  инвестиционного  периода.

2. Коэффициент  эффективности  капитальных  вложений, который рассчитываю по формуле:

                                                      .

После  расчета  величина  Е  сравнивается  с  соответствующим  нормативом  эффективности  капитальных  вложений,  если  Е ≥ Ен , то капитальные  вложения  признаются  эффективными.

3. Удельные  капитальные  вложения, которые рассчитываются  следующим образом:

                                               ,

где В г - годовой  выпуск  продукции  (в  натуральном  или  стоимостном 

       выражении).

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений является годовая сумма приведенных затрат. Этот показатель используется для оценки различных вариантов капитальных  вложений.  Показателем наилучшего варианта является минимум приведенных затрат. Они рассчитываются  для  каждого  варианта  по формуле:

ПЗ = С + Е н х  К ,

где С - текущие  затраты  (себестоимость)  по  варианту;

      К  -  капитальные  вложения  по  варианту;

      Е н  - нормативный  коэффициент  эффективности  капвложений.

Для   выбора  наиболее  эффективного  варианта  определяется  экономическая  эффективность  сравниваемых  объектов  инвестиций  по  минимуму  приведенных  затрат.  Затем  проводится  расчет  общей  экономической  эффективности  предварительно  выбранного  по  минимуму  приведенных  затрат  варианта  инвестиций.  Экономические  результаты  должны  обеспечить  норматив  эффективности.  В  противном  случае  производится  дополнительный  отбор  вариантов  с  лучшими  показателями  по  экономической  эффективности.

В современных  условиях  основной  недостаток  методики  определения  эффективности  капвложений  по  показателю  абсолютной  эффективности  заключается  в  том,  что  величины  нормативных  коэффициентов   в  значительной  степени   занижены.  В  условиях  рыночной  экономики  их  величина  должна  адекватно  изменяться  в  зависимости  от  изменения  уровня  инфляции  и  быть  на  уровне  процентной  ставки  или  другого  аналогичного  критерия,  например,  ставки  дивиденда.     

Недостатком  методики  определения  сравнительной  эффективности  капитальных вложений  является  то,  что  критерием  для  определения  лучшего  варианта  являются  приведенные  затраты,  а  не  прибыль,  которая  в  наибольшей  степени  отвечает  требованиям  рыночной  экономики.  Кроме  того,  данная  методика  не  может  быть  использована  при  обосновании  капитальных вложений,  направляемых  на  улучшение  качества  продукции,  так  как  улучшение  качества  продукции  на  предприятии,  как  правило,  ведет  к  увеличению  издержек  производства  продукции .     

Чтобы  привести  предстоящие  разновременные  расходы  и  доходы  к  условиям  их  соизмеримости  по  экономической  ценности  используют  коэффициент  приведения  (дисконтирования):

В  =  1  /  (1 + Е нп )t  ,

где Е нп - норматив для приведения разновременных затрат (норма дисконта);

       t  -   период  времени  приведения  в  годах.

Величина нормы дисконта зависит от темпа инфляции, минимальной  нормы прибыли на капитал и оценки рисков.

В 1994 г. были изданы методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования,  которые были разработаны по заданию Правительства РФ с целью  унификации методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к  рыночным отношениям .