Состав, классификация и источники финансирования оборотных активов, и оптимизация их структуры.

Оборотные активы – совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывный оборот.

Оборотные производственные фонды включают: 1) производственные запасы – предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс; 2) незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления; 3) расходы будущих периодов – невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода. Фонды обращения состоят из таких элементов, как готовая продукция на складах; товары в пути (отгруженная продукция); денежные средства; средства в расчетах с потребителями продукции.

По характеру источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы. Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала. Чистые оборотные активы - это та часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала компании.

По степени ликвидности  активов различают: абсолютно ликвидные - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги); быстро реализуемые оборотные активы (товары отгруженные, дебиторская задолженность, авансы выданные, прочие оборотные активы); медленно реализуемые оборотные активы (запасы готовой продукции, сырья, материалов); неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

К собственным источникам финансирования оборотных активов относятся: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал; резервные фонды; нераспределенная прибыль; фонд социальной сферы; целевое финансирование и поступления из бюджета, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов. К заемным источникам финансирования оборотных активов относятся: краткосрочные кредиты и займы; коммерческие кредиты; инвестиционный налоговый кредит; инвестиционный взнос работников. Кроме того, источником заемных средств служит выпуск в обращение долговых ценных бумаг (облигаций, векселей). К привлеченным источникам финансирования оборотных активов относятся: кредиторская задолженность; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов.

Оптимальная величина оборотных активов зависит от нескольких факторов:

1.тип политики формирования оборотных активов, а именно от приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

Три подхода к формированию оборотных активов: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов, но и создание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

2. сезонные колебания операционной деятельности.(сезонными особенностями спроса)

3. Период функционирования оборотных активов. Чем быстрее кругооборот, тем меньше средств необходимо инвестировать в оборотные активы, и наоборот. Большое внимание должно отводится различным мероприятиям по сокращению запасов и затрат на их хранение, по обеспечению бесперебойности  поставок, по совершенствованию технологий, сокращению цикла оборота готовой продукции и дебиторской задолженности, что приводит к ускорению оборота средств и незамедлительно  отражается на величине используемых в обороте ресурсов.

4. компромисс между издержками в зависимости от объема инвестирования в оборотные активы. При увеличении вложений в оборотные активы предприятие несет издержки по хранению, возможного увеличения порчи и брака, а также издержки связанные с неиспользованием возможностей средств отвлеченных в низкорентабельные оборотные активы. Однако с другой стороны при нехватке оборотных средств предприятие несет издержки связанные или с нарушением графика производства, уменьшением продаж, ухудшением репутации, или с дополнительными расходами по привлечению денежных активов.

5. другие факторы: производственные факторы – состав и структура затрат на производство, его тип, характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;

•                 особенность закупок материальных ресурсов – периодичность, регулярность, комплексность поставок; вид транспорта; удельный вес комплектующих  изделий в объеме потребления;

•                 формы расчетов с поставщиками и покупателями;

•                 величина спроса на продукцию данного предприятия, что влияет на количество готовой продукции на складе и дебиторскую задолженность.