Доходный подход к оценке бизнеса: сущность, область применения, этапы расчета.

Доходный подход - это совокупность методов оценки, основанных на определении текущей стоимости ожидаемых от нее доходов будущем. Доходный подход основан на том, что стоимость недвижимости, в которую вложен капитал, должна соответствовать текущей оценке качества и количества дохода, который эта недвижимость способна принести.

Область применения: Для определения рыночной цены действующего предприятия, которые и после их перепродажи новым владельцам не планируют закрывать (ликвидировать), при определении стоимости объектов  недвижимости. Для определения рыночной цены предприятия - с целью дальнейшего слияния и поглощения - подход позволяет определить круг возможных партнеров по слиянию, рост каждой отдельной организации и холдинга в целом, определить величину премии акционерам поглощаемого банка.

Существует два метода доходного подхода:

1.    Метод капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим или будут плавно изменяться с незначительным темпом.

Рыночная стоимость бизнеса = Чистый операционный доход / Коэф-т капитализации.

Коэффициент капитализации – ставка дохода используемая для перевода будущих доходов в текущие.

2.    Метод дисконтированных будущих денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих. Предполагает дисконтирование каждого денежного потока соответствующей ему ставкой дисконтирования и последующее сложение всех полученных значений.

где Сt – денежный поток периода t;  it – ставка дисконтирования денежного потока периода t.

Основными этапами метода дисконтирования будущих доходов являются:

- определение длительности прогнозного периода;

- прогноз валовой выручки от реализации;

- анализ и прогнозирование расходов;

- расчет денежного потока для каждого прогнозируемого года;

- выбор ставки дисконта;

- расчет текущей стоимости будущих денежных потоков.

Преимущества доходного метода оценки:

+ единственный метод, учитывающий будущие ожидания

+ учитывает рыночный аспект (дисконт рыночный)

+ учитывает экономическое устаревание

Недостатки:

- трудоемкий прогноз

- частично носит вероятностный характер