Оценка бизнеса позволяет определить рыночную стоимость собственного капитала закрытых и открытых предприятий.
Цели: Оценка бизнеса необходима в таких ситуациях, как:
- реструктуризация предприятия ( оценка позволяет обосновать то или иное инвестиционное решение);
- получение кредита предприятием (оценка бизнеса позволяет узнать, на какую залоговую сумму может рассчитывать предприятие);
- страхование (оценка позволяет определить, на какую сумму можно будет застраховать объект).
- оценка стоимости предприятия.
Задача: определение конкретного вида стоимости в зависимости от той цели, которую мы поставили.
рыночная стоимость– наиболее вероятная цена при совершении сделки;
Инвестиционная – стоимость собственности для конкретного инвестора;
Ликвидационная – стоимость которую можно получить при ликвидации предприятия;
Принципы оценки бизнеса:
1 Основанные на представлениях собственника:
- Принцип полезности - объект с большей полезностью обладает большей стоимостью на рынке.
- Принцип замещения - определяется наименьшей ценой по которой может быть приобретен другой объект с аналогичной полезности.
- Принцип ожидания - заключается в определении текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем.
2 Связанные с эксплуатацией собственности:
- Принцип вклада – включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый доход больше затрат на приобретение этого актива.
- Принцип остаточной продуктивности –определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.
- Принцип сбалансированности – максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
3. Обусловленные действием рыночной среды:
- Принцип соответствия – предприятие не соответствующее требованиям рынка (по оснащенности производства, технологии) будет оценено ниже среднего.
- Принцип регрессии и прогрессии. Регрессия - когда предприятие характеризуется излишними улучшениями к данным рыночным условиям. Прогрессия - когда в результате функционирования соседних объектов, рыночная цена окажется выше его стоимости.
- Принцип конкуренции – чем больше аналогичных объектов выставлено на продажу, тем меньше будет их цена.
Оценка бизнеса осуществляется с позиции 3х подходов:
1. Затратный подход – совокупность методов оценки, рассматривающих предприятие с точки зрения понесенных издержек.
- Метод стоимости чистых активов - основан на анализе активов компании. Использование данного метода дает лучшие результаты при оценке действующей компании, обладающей значительными материальными и финансовыми активами.
- Метод ликвидационной стоимости – стоимость, которую собственник может получить при ликвидации предприятия. Оценка осуществляется когда: компания находится в состоянии банкротства или
стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении его деятельности.
2. Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.
Метод рынка капитала - основан на использовании цен открытого фондового рынка, базой для сравнения служит цена на единичную акцию АО.
Метод сделок - ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо контрольного пакета акций.
Метод отраслевых коэффициентов (ценовых мультипликаторов) основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами.
3 Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении текущей стоимости будущих доходов.
Метод капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим. Сущность метода: оцененная стоимость = отношению чистой прибыли к коэф-ту капитализации (ставка дохода используемая для перевода серии сумм будущих доходов в текущие).
Метод дисконтирования денежных потоков - используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих. Преобразование будущих доходов, ожидаемых инвестором, в текущую стоимость с помощью коэф-та дисконтирования.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему