Существуют три подхода к оценке стоимости объектов недвижимости:
|
подходы |
|||
|
затратный |
Сравнительный (рыночный) |
доходный |
|
|
Оценка здания |
Оценка земли |
Здание + земля |
здание +земля |
|
1. поэлементный (сметный) метод |
1. метод техники остатка для земли |
1. метод сравнительных продаж |
1. метод дисконтирования денежного потока |
|
2. метод сравнительной единицы |
2. метод сравнительных продаж Внимание!
Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к
профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные
корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы.
|
2.метод валового рентного мультипликатора |
|
|
3. укрупненный метод |
3. доходный метод (капитализация земельной ренты) |
3. метод капитализации дохода |
2. метод прямой капитализации |
|
4.индексный метод |
|||
Затратный подход к оценке стоимости объектов недвижимости
Затратный подход к оценке стоимости объектов недвижимости основан на предположении, что затраты на строительство объекта с учетом износа являются основой для определения рыночной стоимости объекта. Покупатель никогда не заплатит за недвижимость больше, чем затраты на постройку (приобретение) аналогичной собственности равнозначного качества.
Этот подход применяется:
- для целей налогообложения физ. и юр. лиц или ареста недвижимости;
- при выборе наилучшего и наиболее эффективного использования земельного участка;
- при оценке зданий специального назначения (школ, вокзалов, церквей и т.д.);
- при оценке объектов на «пассивных» секторах рынка ;
- при страховании.
Затратный подход состоит из пяти этапов:
1. Оценка участка как незастроенной земли.
2. Оценка полной стоимости восстановления или полной стоимости замещения существующих улучшений.
3. Оценка (накопленного износа) по имеющимся улучшениям. В этом разделе учитывается несколько видов износа и то, как каждый из них влияет на стоимость объекта. Общая сумма накопленного износа вычитается из полной стоимости улучшений для получения их остаточной стоимости.
4. После проведения оценки предпринимательской прибыли застройщика она прибавляется к остаточной стоимости улучшений.
5. Наконец, стоимость земли, остаточная стоимость улучшений и предпринимательский доход складываются для получения рыночной стоимости оцениваемого объекта.
Подход основан на следующих расчетах:
Со= Сзу + (ВСзд - Ио)
РСзд = ВС (СЗ)- Ио
ВС= СМР+ ПР+ ПИ, где
Со- рыночная (общая) стоимость объекта недвижимости ;
ВСзд (СЗ)- восстановительная стоимость или стоимость замещения улучшения (здания);
Ио- общий износ здания;
СМР- сметная стоимость строительно- монтажных работ;
ПР- прочие расходы (благоустройство, проектно- изыскательские работы, инженерное обеспечение здания).
ПИ- прибыль инвестора, обосновывается данными инвестиционных рисков (т.е. под какой процент отпускаются инвестиции).
Восстановительная стоимость (ВС) – рассчитываемая в текущих ценах стоимость строительства оцениваемого объекта недвижимости как нового, без учета износа и соотнесения к дате оценки.
Восстановительная стоимость может рассчитываться на базе стоимости воспроизводства или стоимости замещения.
Стоимость воспроизводства (затраты на полное восстановление объекта) – это расходы в текущих ценах на строительство его точного дубликата или копии с использованием точно таких же материалов, строительных стандартов, дизайна и с тем же качеством работ (которые воплощают в себе недостатки, несоответствия и «моральный» износ), что и у объекта.
Стоимость замещения (затраты на полное замещение) – это расходы в текущих ценах на строительство здания, имеющего эквивалентную полезность с объектом оценки, построенного из новых материалов и в соответствии с нынешними стандартами, дизайном и планировкой (то есть замена объекта оценки его функциональным аналогом).
Размер прочих расходов (ПР) и прибыли инвестора (ПИ) определяется в процентах от размера стоимости строительно - монтажных работ, поэтому остается определить стоимость СМР, которая определяется четырьмя методами затратного подхода (из таблицы).
1 Поэлементный (сметный) метод затратного подхода
Сметная стоимость СМР состоит из:
1.прямые затраты (ПЗ);
2.накладные расходы (НР);
3.сметная прибыль (СП).
1+2= себестоимость в строительстве; 1+2+3= стоимость.
1.Прямые затраты (ПЗ) включают:
1.1 затраты на сырье и материалы (материальные ресурсы);
1.2 оплата труда рабочих;
1.3 затраты по эксплуатации строительно- монтажных машин и механизмов.
1.1 В сметной стоимости суммарная потребность в материальных ресурсах (Змр) на выполнение наружных работ определяется:
n
Змр= ∑ Qi*Цi, где
i=1
Qi- нормативная потребность в материалах, деталях. Определяется на основе государственных элементных сметных нормативов (ГЭСН), или на основе ЭСН- элементных сметных нормативов.
Цi- цена материальных ресурсов, которая учитывает оптовую или отпускную цену на приобретение, доставку (транспортные расходы), заготовительно- складские расходы, наценки (брокерам, дилерам).
1.2 В сметной стоимости суммарная потребность в трудозатратах (Зот) определяется:
n
Зот= ∑ Тi*Стар, где
i=1
Тi- суммарная потребность в трудозатратах на выполнение работ. Определяется по ГЭСН.
Стар- часовая тарифная ставка.
1.3 Сметные затраты по эксплуатации машин и механизмов (Зэм):
n
Зэм= ∑ Ni*Цi, где
i=1
Ni- нормативная потребность в машиночасах (определяется по ГЭСН сколько должен работать механизм);
Цi- цена (стоимость)= Ед + Э + Год + К, где
Ед- единовременные затраты (доставка, монтаж и демонтаж машин и механизмов, зарплата рабочих);
Э- эксплуатационные расходы (пар, вода, ГСМ, зарплата машиниста);
Год- годовые амортизационные отчисления на полное восстановление и капремонт;
К- косвенные расходы на управление, содержание участков.
1.1.+1.2. +1.3.= по сметному ценообразованию прямые затраты (80 %).
2.Накладные расходы - связаны с управлением, обслуживанием рабочих, с подготовкой производства работ, подготовкой и повышением квалификации работников, включая налог на прибыль и НДС.
Затраты на управление- зарплата административно- управленческого персонала, канцелярские расходы, амортизация административного здания.
3. Сметная прибыль (иногда называют плановые накопления)- общие расходы строительной организации:
- уплата налога на прибыль;
- содержание зданий, строений, сооружений, коммунального хозяйства, принадлежащих компании (на балансе);
- минимальная величина стимулирования работников;
- содержание медицинских кабинетов (пунктов);
- оказание безвозмездной помощи детским садам, яслям, школам.
2 Метод сравнительной единицы
Метод сравнительной единицы использует данные по текущей стоимости какого-либо параметра, например, 1 м2 (1 м3) общей площади в зданиях определенного типа, получаемых по средней фактической стоимости строительства в условиях региона.
3 Укрупненный метод (модульный метод)
Метод основан на применении укрупненных сметных нормативов для определения затрат на возведение одного или нескольких модулей (конструкции, частей здания) с последующим определением полных затрат на возведение всего здания, исходя из удельного веса этих модулей в общей восстановительной стоимости. Суть метода разбивки по компонентам (модульный метод) заключается в расчленении всего объема строительно-монтажных работ на крупные разделы (модули), таких как: земляные работы, фундаменты, стены, перекрытия, кровля и т.д.
.
4 Индексный метод
Индексный метод предполагает использование данных проектно-сметной документации и применение системы директивных корректирующих коэффициентов пересчета (дефляторов) от цен базовых лет (в России – 1969, 1984, 1991 гг.) к текущим ценам, рекомендованных региональными центрами по ценообразованию в строительстве. При этом могут использоваться как интегральные коэффициенты пересчета для различных типов зданий, так и коэффициенты пересчета, отдельно учитывающие удорожание материалов, основной заработной платы и эксплуатации машин и механизмов.
Определение величины износа объекта недвижимости
Различают следующие виды износа объектов недвижимости:
-физический износ;
-функциональный износ;
-внешний (экономический) износ.
Определение физического износа
Физический износ – это утрата зданиями и сооружениями в целом, а также их отдельными элементами, конструкциями, инженерными системами первоначально заданных эксплуатационных свойств под влиянием внутренних процессов и внешних воздействий. Иными словами физический износ – это потеря с течением времени потребительной стоимости, выражающаяся в снижении прочности, жесткости, теплозащитных и звукоизоляционных свойств, а в ряде случаев и внешнего вида.
Различают два вида физического износа: исправимый износ и неисправимый износ.
Под исправимым физическим износом понимается потеря стоимости из-за потенциальных затрат типичного покупателя на ремонт строительных конструкций и элементов здания, имеющих явные повреждения или дефекты. Предполагается, что конструкции и элементы восстанавливаются до состояния соответствующего условиям нормальной эксплуатации, или полностью заменяются.
Неисправимый физический износ объекта вызван естественным процессом старения строительных материалов, конструкций и инженерного оборудования.
Методы расчета физического износа
Для оценки накопленного физического износа можно применять несколько методов, которые являются наиболее распространенными.
1. Обследование фактического состояния объекта в целом, его конструктивных элементов и устройств инженерного оборудования (нормативный метод).
2. Определение износа методом срока жизни объекта и его элементов.
3. Определение износа методом разбиения на виды износа.
4. Определение износа по объему ремонтных работ, необходимых для восстановления изношенных конструктивных элементов и устройств.
5. Экспертный метод.
6. Вероятностный метод.
1. Обследование фактического состояния объекта в целом, его конструктивных элементов и устройств инженерного оборудования (нормативный метод).
При использовании нормативного метода расчета физический износ рассчитывается, пропорционально отношению фактических и нормативных сроков службы объекта недвижимости в целом или для его конструкций и элементов раздельно. Фактические сроки эксплуатации конструкций и элементов определяются с даты ввода объекта оценки или с даты проведения ремонта (замены). Нормативные сроки эксплуатации могут быть учтены для двух типов конструкций и элементов: долгоживущих и короткоживущих.
К долгоживущим элементам относятся строительные конструкции, образующие несущий остов здания. Нормативный срок их эксплуатации совпадает с нормативным сроком эксплуатации здания в целом. К короткоживущим элементам относятся строительные конструкции, которые за срок общей эксплуатации объекта недвижимости должны (или могут) неоднократно заменяться.
Данный метод предполагает применять различные нормативные инструкции межотраслевого или ведомственного уровня. Например, «Правила оценки физического износа зданий» ведомственные строительные нормы ВСН. Данные инструкции (правила) широко применяются в БТИ в целях оценки физического износа жилых зданий. В указанных правилах дана характеристика физического износа различных конструктивных элементов зданий и их оценка.
Выявление физического износа конструктивных элементов, инженерных систем производится путем визуального и инструментального натурного обследования здания и оценивается путем сравнения выявленных признаков физического износа с их количественными значениями, которые приведены в ВСН.
2. Определение физического износа методом срока жизни.
Для этого метода существует определенный понятийный аппарат: срок физической жизни, срок экономической жизни, эффективный возраст, нормативный срок жизни.
Эффективный возраст Тэф – это возраст, показываемый состоянием полезностью здания. Эффективный возраст может быть меньше фактического, если эксплуатация здания проводилась на высоком уровне или была проведена его реконструкция. И наоборот, если здание эксплуатировалось плохо, его эффективный возраст может быть больше фактического. Эффективный возраст устанавливается на основе визуального осмотра объекта оценки и основывается на опыте и суждениях оценщика-эксперта.
Нормативный срок службы Тнорм – нормативно установленная продолжительность эксплуатации здания и его элементов при соблюдении правил и сроков технического обслуживания и ремонта.
Величина износа выражается формулой:
Данный метод имеет ряд недостатков:
- не учитываются различия в сроке экономической жизни здания в целом и сроках физической жизни короткоживущих элементов;
- определение эффективного срока и срока экономической жизни является субъективным со стороны оценщика.
3. Определение износа методом разбиения на виды износа.
Применяя данный метод, следует рассматривать устранимый и неустранимый физический износ короткоживужих и долгоживущих элементов здания.
Производятся раздельные расчеты по износам короткоживущих и долгоживущих элементов с последующим их суммированием.
Для применения метода разбивки при определении накопленного износа необходимо в качестве расчетной базы иметь данные о стоимости нового строительства, выполненные с разбивкой по конструктивным элементам.
Устранимый физический износ обычно относят на счет плохой эксплуатации, поэтому его называют также отложенным ремонтом. Предполагается, что типичный покупатель произведет немедленный ремонт, чтобы восстановить нормальные эксплутационные характеристики сооружения (косметический ремонт, восстановление участков протекающей кровли, ремонт инженерного оборудования и тому далее), при этом предполагается, что элементы восстанавливаются до нового или практически нового состояния. Величина исправимого физического износа равна стоимости восстановления элемента здания до состояния нормальной эксплуатации.
Неустранимый физический износ соответствует позициям, исправление которых в настоящее время практически невозможно или экономически нецелесообразно. Величина этого типа износа определяется на базе разности между полной восстановительной или замещающей стоимостью и суммой устранимого физического износа.
Для целей расчета износа элементы сооружения, имеющие неустранимый физический износ, делят на долгоживущие и короткоживущие.
У долгоживущих элементов ожидаемая остаточная жизнь совпадает с остаточной экономической жизнью всего сооружения. Короткоживущие элементы имеют меньшую остаточную экономическую жизнь, чем все сооружение.
Для оценки неустранимого физического износа в короткоживущих элементах разность между полной восстановительной или замещающей стоимостью элемента и суммой исправимого износа элемента умножают на отношение действительного возраста к общей физической жизни элемента.
При этом общая физическая жизнь элемента определяется по справочным данным, учитывающим периодические ремонты и поддержание нормальных эксплутационных характеристик.
После определения величин устранимого физического износа и суммы восстановительной стоимости короткоживущих элементов с неустранимым физическим износом, необходимо вычесть эти величины из полной восстановительной или замещающей стоимости для определения базы для подсчета неустранимого физического износа в долгоживущих элементах.
Стоимость неустранимого физического износа в долгоживущих элементах рассчитывается как отношение действительного возраста здания к общей физической жизни здания, умноженное на остаточную восстановительную или замещающую стоимость долгоживущих элементов (определенную ранее базу).
Общая физическая жизнь здания определяется в зависимости от типа основных конструктивных элементов для различных категорий зданий по долговечности.
4. Определение физического износа по объему ремонтных работ.
Этот метод имеет еще название – стоимостной метод. Суть его заключается в определении затрат на воссоздание элементов здания. Кратко это можно выразить в виде формулы:
где Сстр – полная восстановительная стоимость ремонтируемых элементов здания, определяемая сметой на СМР или по УПВС;
Срем – стоимость ремонта, определяемая сметой на ремонт.
Этот метод достаточно трудоемкий.
5. Экспертный метод.
Основное отличие экспертного метода от нормативного состоит в том, что сроки службы (процент износа) элементов и здания в целом назначаются по экспертным данным.
6. Вероятностный метод.
Вероятностный метод расчета позволяет найти параметры физического износа в условиях неопределенности исходных данных. Расчетный алгоритм моделирует на каждой реализации определенные входные параметры как случайные величины. Выбор числа реализаций зависит от требуемой точности результатов.
В качестве моделируемых случайных величин могут быть выбраны:
- сроки эксплуатации короткоживущих элементов;
- срок службы здания в целом;
- процент износа элемента.
Определение функционального износа
Признаками функционального износа в оцениваемом здании, как правило, являются несоответствие его объемно-планировочного, конструктивного решения современным стандартам, включая оборудование, необходимое для эксплуатации здания (сооружения) Функциональный износ подразделяется на устранимый и неустранимый.
Основные методы, применяемые в оценке функционального износа:
– метод разбивки;
– капитализация потерь в арендной плате;
– капитализация избыточных эксплуатационных затрат, необходимых для содержания здания в надлежащем порядке.
К устранимому функциональному износу относят потерю стоимости в результате несоответствия проекта, материалов, строительных стандартов, качества дизайна современным требованиям рынка к этим позициям. Аналогично устранимому физическому износу, устранимый функциональный износ измеряется стоимостью его исправления.
Устранимый функциональный износ вызывается:
- недостатками, требующими добавления элементов;
- недостатками, требующими замены или модернизации элементов;
- «сверхулучшениями».
К недостаткам, требующим добавления, относят позиции, которых нет в существующем сооружении, и без которых сооружение не может соответствовать современным стандартам. Количественным измерителем устранимого функционального износа за счет недостатков, требующих добавления, является разница между стоимостью выполнения требуемых добавлений на момент оценки и стоимостью выполнения этих же добавлений, если бы они были выполнены при строительстве объекта оценки.
К недостаткам, требующим замены или модернизации элементов, относят позиции, которые еще выполняют свои функции, но уже не соответствуют современным рыночным стандартам. Устранимый функциональный износ за счет позиций, требующих замены или модернизации, измеряется как стоимость существующих элементов с учетом их физического износа, минус стоимость возврата материалов, плюс стоимость демонтажа существующих и плюс стоимость монтажа новых элементов. При этом стоимость возврата материалов определяется как стоимость демонтированных материалов и оборудования при использовании их на других объектах.
К «сверхулучшениям» относят позиции и элементы сооружения, наличие которых в настоящее время неадекватно современным требованиям рыночных стандартов. Устранимый функциональный износ за счет «сверхулучшений» измеряется как текущая восстановительная стоимость позиции сверхулучшений, минус физический износ, плюс стоимость демонтажа и минус возврат материалов, если он имеет место.
Понятие «сверхулучшений» тесно связано с сегментом рынка недвижимости, где одни и те же улучшения могут быть признаны как соответствующими конкретному сегменту, так и избыточными с точки зрения типичного пользователя.
Экономическая нецелесообразность проведения затрат на устранение недостатков объемно-планировочных, конструктивных решений позволяют судить о признаке неустранимого функционального износа.
Неустранимый функциональный износ определяется восстановительной стоимостью отсутствующих, морально устаревших или излишних элементов, с одной стороны, и убытков от них – с другой. Под убытком подразумевается либо чистая потеря дохода, либо дополнительные эксплуатационные затраты.
Неустранимый функциональный износ вызывается:
- недостатками за счет позиций, не включенных в стоимость нового строительства, но которые должны быть;
- недостатками за счет позиций, включенных в стоимость нового строительства, но которых быть не должно;
- «сверхулучшениями».
Неустранимый функциональный износ за счет позиций, не включенных в стоимость нового строительства, измеряется как чистый доход, относящийся к этому недостатку, капитализированный при норме капитализации для зданий, минус стоимость позиций, если бы они были включены в стоимость нового строительства.
Расчет неустранимого функционального износа за счет недостатков не зависит от того, восстановительная или замещающая стоимость будут приниматься за основу.
Неустранимый функциональный износ за счет позиций, которые не включены в стоимость нового строительства, но которых быть не должно, измеряется как текущая стоимость нового, минус относящийся физический износ, минус стоимость добавленного (то есть настоящая стоимость дополнительных расходов, связанных с наличием данной позиции).
Функциональное устаревание в крайней форме может существенно повлиять на стоимость оцениваемого объекта недвижимости.
Определение внешнего (экономического) износа
Экономическое (внешнее) устаревание или устаревание из-за окружающей среды, вызывается факторами, внешними по отношению к собственности, и всегда считается неустранимым, поскольку величина потенциальных затрат делает нерациональной покупку окружающих объектов и удаление соответствующих вредных элементов только для того, чтобы увеличить стоимость одного затронутого объекта.
Экономический износ определяет уменьшение полезности объекта недвижимости в результате изменения внешний факторов. Такими факторами могут быть перегруженные улицы или промышленное предприятие, расположенное в жилой зоне или поблизости. Это может быть и месторасположение объекта. Экономическое устаревание является неустранимым, поскольку величина затрат на него во много раз превосходит величину прироста стоимости после устранения внешних факторов. Но экономический износ может быть и временным, например, спад активности на рынке недвижимости.
Внешний износ присущ исключительно недвижимому имуществу в силу фиксированности его местоположения. Воздействие окружения объекта на его стоимость можно измерить благодаря интуиции оценщика через эффективный возраст здания. Но наиболее достоверный результат величины экономического износа способно дать непосредственное измерение реакции рынка на изменение самого имущества и его окружения. Для оценки экономического износа могут применяться методы:
Метод капитализации потерь в арендной плате
Применения данного метода требует наличия данных по ренте (годовой арендной плате) на сопоставимых объектах. Последовательность анализа следующая.
1. Определяется величина рентных потерь как разница в арендной плате при стабильных и измененных внешних условиях.
2. Из полученной величины выделяется доля рентных потерь, приходящаяся на здание. Здесь имеется в виду, что часть арендной платы приходится на земельный участок.
3. Выделенная доля рентных потерь капитализируется (делится на коэффициент капитализации), исходя из сложившейся нормы капитализации для подобных зданий.
Метод сравнительных продаж
Метод сравнительных продаж основан на анализе имеющейся ценовой информации по недавно проданным аналогичным объектам (парным продажам).
Алгоритм применения метода сравнительных продаж следующий.
1. Определяются сопоставимые объекты к оцениваемому объекту.
2. Корректируются различия в объектах, исключая внешние факторы.
3. Разница рыночных стоимостей после корректировки относится на экономический износ.
В ряде случаев метод сравнительного анализа продаж позволяет определить общий накопленный износ, как правило, типового объекта оценки. В практике этот метод применяется только при наличии достоверной информации.
Метод срока жизни
Данный метод можно применять в том случае, если наблюдается тенденция резкого сокращения оставшейся экономической (физической) жизни объекта недвижимости по причине сноса. Примером может быть снос объектов недвижимости для строительства моста, магистрали, перепланировки. При расчете общего накопленного износа, преимущественная доля отдается экономическому износу, вызванному внешними факторами. Доли других видов износа будет малой, поэтому есть все основания общий накопленный износ интерпретировать как экономический износ.
Поможем написать любую работу на аналогичную тему