Исторические аспекты слияния и поглощений предприятий

1887-1904 гг. - горизонтальная консолидация

Необходимость слияний вызвана изменением законодательной базы и исключительно неблагоприятными условиями для ведения бизнеса. Большинство слияний осуществлялось по принципу горизонтальной интеграции. Практически во всех отраслях господствовали монополии. Возможность существенно влиять на рыночные цены, манипулируя производством и предложением, обеспечивало им особенно высокую прибыльность и меняло саму суть рыночной экономики, базировавшейся до этого на принципах свободной конкуренции. Далее появились предприятия, которые можно считать предшественниками современных вертикально интегрированных корпораций. Отличительной чертой большинства слияний в этот период явился множественный характер: в 75% от общего количества слияний было вовлечено по крайней мере по 5 фирм, в 26% из них участвовало 10 и более предприятий. Иногда объединялись несколько сотен фирм, (образование U.S.Steel – первой американской корпорации стоимостью более $ 1 млрд, котрорая объединила 785 предприятий;  Standard Oil, Eastman Kodak, American Tobacco и General Electric). Первая волна слияний закончилась вместе с крахом фондового рынка

1916-1929 гг. – растущая концентрация

В связи с действием антимонопольного законодательства слияние предприятий в отраслях приводит уже не к господству монополии, а олигополии, т.е. к доминированию небольшого числа крупнейших фирм. Для этой волны больше, чем для предшествующей, характерны вертикальные слияния и диверсификация.

60-70-е гг. ХХ ст. - волна конгломератных слияний

Для этого этапа характерен всплеск слияний фирм, занятых в разных видах бизнеса, т.е. слияний конгломератного типа. По оценке Федеральной торговой комиссии США, с 1965 по 1975 г. 80% слияний привели к образованию конгломератов. Число чистых конгломератных слияний возросло с 10,1% до 45,5%. Жесткое антимонопольное законодательство ограничило горизонтальную и вертикальную интеграцию. Количество горизонтальных слияний сократилось с 39% в 1948-55 гг. до 12% в 1964-71 гг.

В 70-е гг. наблюдалась активная деятельность крупных предприятий по диверсификации с целью приобретения активов в сферах электроники и телекоммуникаций.

80-е гг. ХХ ст.- волна деконгломератных слияний

В этот период удельный вес слияний конгломератного типа сократился. Более того, создание новых объединений сопровождалось разрушением ранее созданных конгломератов. Заметной становится тенденция враждебных поглощений. Учитывая смягчение антимонопольной политики, в этот период наиболее распространены горизонтальные слияния.

вторая половина 90-х годов и до 2011 года – эра мегаслияний

Одной из причин слияний - стремление обеспечить стабильность в условиях меняющихся рынков.

Наиболее популярным типом слияния предприятий является горизонтальная интеграция. Их пик пришелся на 1998-2000 гг. вследствии глобализации экономики.

Характерно объединение транснациональных корпораций, т.е. сверхконцентрация предприятий.

Огромный размах получили слияния и поглощения в финансовой сфере в силу роста спроса на эти услуги, сближение банковского и страхового сектора економики. В период мирового кризиса колличество слияний с целью выживания предприятий существенно возросло.

Активизировалась волна слияний предприятий Европы (Англия, Франция, Германия, Швеция), Азии (Япония, Сингапур, Гонконг) и Латинской Америки (Аргентина).

Наименование предприятий, участвующих в сделке по слиянию

Отрасль

Дата слияния

America Online (AOL) - Netscape Communications

Интернет-технологии (4,21 млрд. долларов)

ноябрь 1998 г.

“Travelers Group Inc” (США) - “Citicorp” (США)

страхование - банк

апрель 1998 г.

“SBC Communications” (США) - “Ameritech Corp” (США)

телевидение - связь

май 1998 г.

“Bank of America” (США) – “Nationalsbahk Corp” (США)

банки

апрель 1998 г.

“AT&T Corp” (США) – “Telecommunications”

связь

июнь 1998 г.

“Daimler-Benz” (Германия) – “Chrysler Corp” (США)

автомобилестроение

май 1998 г.

“Worldcom” (США) – “MCI Communications” (США)

связь

октябрь 1997г.

“American Home Products Corp” (США) – “Monsanto Co” (США)

потребительские товары, химия

июнь 1998 г.

“Norwest Corp” (США) – “Wells Fargo & Co” (США)

финансы, услуги

июнь 1998 г.

“Banc One Corp” (США) – “First Chicago NBD Corp” (США)

банки

апрель 1998 г.

“ABC Communications” (США) – “Pacific Telesys”

связь

апрель 1996 г.

“Swiss Bank Corporation” – “Union Bank of Switzerland” (Швейцария)

банки

декабрь 1997 г.

“Bell Atlantic Corp” (США) – “Ninex” (США)

связь

апрель 1996 г.

“Berkshire Hathaway” (США) – “General Re Corp”

розничная торговля

июнь 1998 г.

“Disney (Walt) Company” (США) - “Capital Citiеs – ABC” (США)

кино, развлечения, телевидение

август 1995 г.

“First Union Corp” (США) - “Corestates Financial Corp” (США)

банк – финансы

ноябрь 1997 г.

“Zurich Insurance” (Швейцария) – “BAT Industries Financial Services” (Великобритания)

финансы

май 1997 г.

“Grand Metropolitan” (Великобритания) -  “Guinness” (Великобритания)

Торговля - финансы

май 1997 г.

Джерело

Визначення поняття

Стратегический менеджмент: Ученик / Пер.с англ. Н.И. Алмазовой. − М.: ООО „Издательство Проспект”, 2003. − 336 с.

об’єднання акціонерів в рамках нової оорганізації, ресурси якої вони ділять між собою {

Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация предприятий / Патрик А. Гохан; Пер. с англ. − 3-е изд. − М.: Альпина Бізнес Букс, 2007. − 741 с.

об΄єднання різних за розмірами компаній при якому одна компанія приєднується до іншої

об’єднання однакових за розмірами компаній з утворенням нової юридичної особи

Доналд Депамфилис Слияния, поглощения и другие способы реструктуризацыии предприятия/ пер. с англ. − М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007.− 960 с.

это обьединение двух предприятий, в результате которого только одна из них сохраняется как юридическое лицо

Рид Ф. Искусство слияний и поглощений/ Стэнли Фостер Рид. Александра Рид Лажу;  Пер. с англ., 3-е изд. − М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. − 957 с.

слияние происходит, когда одна корпорация соединяется с другой и растворяется в ней

Акционерное дело: Ученик / под ред.. В.А. Галанова. − М.: Финансы и статистика, 2003. − 544 с.

це процес об΄єднання двох або декількох акціонерних товариств, результатом якого є створення нового акціонерного товариства, якому передаються всі права і обов΄язки акціонерних товариств, що об΄єднуються з одночасним припиненням їх діяльності

Управление современной предприятием: Ученик / под ред.проф. Б. Мильнера и проф.. Ф.Лииса. − М.: ИНФРА−М 2001. 586 с.

реорганізація, яка відбувається шляхом придбання майна або майнових прав іншої компанії

Словник акціонера  Заг.ред.: Чечетов М.В: − К.: „Видавничий дім „Корпорація”, 2004 −600 с.

це виникнення нового товариства правонаступника з передачею йому згідно з передавальними актами всіх прав та обов’язків двох або більше товариств і припиненням їх діяльності

Большая экономическая энциклопедия. − М.: Эксмо, 2007. − 816 с.

объединение, которое обычно имеет добровольный характер. Имущества и деятельности двух или нескольких предприятий для создания  новой предприятия или для поглощения этих предприятий одной из них; является обоюдным договором руководства двух  предприятий об их объединении

Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 19 «Об΄єднання підприємств».

«Злиття це об΄єднання підприємств шляхом створення нової юридичної особи або приєднання підприємств до головного підприємства, в результаті якого власники (акціонери) підприємств, що об΄єднуються здійснюватимуть контроль над усіма чистими активами об΄єднаних підприємств з метою досягнення подальшого спільного розподілу ризиків та вигод від об΄єднання».

Закон України «Про акціонерні товариства» від 17 вересня 2008 року  N 514-VI

Злиттям акціонерних товариств визнається виникнення нового акціонерного товариства-правонаступника з передачею йому згідно з передавальними актами всіх прав та обов'язків двох або більше акціонерних товариств одночасно з їх припиненням

Закон України „Про банки і банківську діяльність” від 7 грудня 2000 року № 2121-III

Злиття означає  припинення діяльності двох або кількох банків як юридичних осіб та

 передачу належних їм майна, коштів, прав та обов'язків до банку-правонаступника,

який створюється у результаті злиття

Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку N 228 від 05.11.99

„Положення про особливості реорганізації інвестиційних

фондів шляхом злиття або приєднання”

Злиття інвестиційних фондів - це реорганізація інвестиційних фондів,  унаслідок

якої відбувається припинення діяльності двох (або кількох) інвестиційних

фондів як юридичних осіб та передача всіх майнових прав і зобов'язань до

інвестиційного фонду правонаступника, що створюється зазначеним шляхом

реорганізації

Наказ Міністерства аграрної політики України від 14. 03.2001р. N 63 Порядок оформлення правонаступництва за зобов'язаннями реорганізованих колективних сільськогосподарських підприємств

У разі злиття КСП з іншим підприємством всі майнові права та обов'язки кожного з підприємств переходять до підприємства, яке виникло в результаті злиття

Джерело

Визначення поняття

Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация предприятий / Патрик А. Гохан; Пер. с англ. − 3-е изд. − М.: Альпина Бізнес Букс, 2007. − 741 с.

Вороже злиття

Доналд Депамфилис Слияния, поглощения и другие способы реструктуризацыии предприятия/ пер. с англ. − М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007.− 960 с.

Происходит когда одна компания  становится основным собственником и приобретает контроль над другой предприятием, ее дочерней фирмой  или отдельными активами, например производственным предприятием

Рид Ф. Искусство слияний и поглощений/ Стэнли Фостер Рид. Александра Рид Лажу;  Пер. с англ. − 3-е изд. − М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. − 957 с.

Это процесс, предполагающий, что акции или активы корпорации становятся  собственностью покупателя

Акционерное дело: Ученик / под ред.. В.А. Галанова. − М.: Финансы и статистика, 2003. − 544 с.

Це встановлення контролю над акціонерним товариством  (шляхом викупу його акцій)

Положення про акціонерні товариства. Затверджене Постановою ради Міністрів РСФР № 601 від 25.12.1990 р.

Це покупка 100% акцій товариства, причому поглинуте товариство може  продовжувати існувати і далі

Владимирова И.Г.

Слияния и поглощения предприятий: http://www.cfin.ru/press/management/1999-1/03.shtml

Взятие одной предприятием другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение предприятия зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.